Son Dakika

AMB'nin parasal genişleme programı ve riskler

Okunan haber:

AMB'nin parasal genişleme programı ve riskler

Metin boyutu Aa Aa

Avrupa Merkez Bankası’ndan (AMB) yapılan son açıklamaların ardından “Quantitative Easing” yani parasal genişleme programı ekonomi gündeminin ilk sırasına yerleşti. Peki bu terim ne anlama geliyor? Bu soruya yanıt vermeden önce tahvili tanımlamakta fayda var.

Ülkeler borçlanmak için devlet tahvili adlı senetler çıkarırlar. Bu borçlanma senetlerinin vade tarihi geldiğinde yüksek sabit getiri sağlar. Fakat vadesinden önce satılan tahviller zarar ettirebilir.

Peki parasal genişleme programıyla AMB ne hedefliyor? Merkez Bankası ilk olarak deflasyona doğru sürüklenen Euro Bölgesi’ndeki enflasyon oranını yüzde 2’de tutmaya çalışıyor.

AMB, bankaların finansal varlıklarını satın alarak daha fazla nakde sahip olmalarını sağlıyor. Bankalar bu sayede hanelere ve işletmelere daha düşük faizden kredi verilebilme imkanı yakalıyor. Ekonomideki likit paranın ve aktivitenin artmasıyla işsizliğin azaltılması hedefleniyor.

AMB bu programla 2016 sonuna kadar üye ülkelere 1,14 trilyon Euro’nun giriş yapmasını bekliyor.

“Geri alım programı düşündüğümüzden daha büyük çıktı. Ama bundan daha önemlisi süresinin belirlenmemiş olması. Yani AMB gerekli görürse daha fazlasını da yapabilir. Diğer bir önemli nokta da risklerin paylaşılması ki bu tarihi bir açıklama.”

Yatırımcıların senetlerini ellerinden vade tarihinden önce çıkarması zarar etmelerine yol açabilir. Bu yüzden de merkez bankalarının kendi ülkelerinin tahvillerini satın alması riskli görülüyor. Çünkü alım fiyatıyla satış fiyatı arasındaki farkın sadece yüzde 20’si Euro Bölgesi’ndeki bankalar tarafından karşılanıyor.

Bu düşük risk paylaşımı Avrupa Merkez Bankası’nın planının en zayıf noktalarından birini oluşturuyor. Fakat program çok güçlü silahlara da sahip. Bunlar, satın alım programının 1,14 trilyon Euro olması ve 19 aylık programın gerektiğinde uzatılması.

Bununla birlikte likidite akışına rağmen bankalar hanelere ve işletmelere kredi veremezse AMB programında başarısız olur. Bu durum Euro Bölgesi’nin hızla deflasyona sürüklenmesine neden olabilir.