Fransa, İspanya ve İtalya dahil, euro bölgesinin en büyük ekonomilerinden enflasyon verileri, yakın vadede fiyat artışı riski yok; Almanya'da enflasyon rakamları beklenmedik derecede yüksek geldi.
Avro Bölgesi'nin büyük ekonomilerinden gelen enflasyon verileri, bloktaki fiyat görünümüne ilişkin karışık bir tablo çiziyor. Bölgenin en büyük ekonomisi Almanya'da enflasyon oranı beklenmedik biçimde son dokuz ayın en yüksek seviyesine çıktı.
Enerji fiyatları hafif gerilerken başlıca gıda fiyatlarının etkisiyle, Almanya'da AB uyumlu enflasyon Kasım ayında yıllık bazda yüzde 2,6 arttı; 2025 Ekim'inde enflasyon yüzde 2,3'tü. Bu veriler Federal İstatistik Ofisi'nin (Destatis) açıkladığı öncü sonuçlardan alınmıştır.
Aydan aya, uyumlu enflasyon oranı Alman fiyatlarının Kasım'da yüzde 0,5 düştüğünü, Ekim'de ise yüzde 0,3 arttığını gösteriyor.
Fransa'da fiyatlar yavaş artıyor
Öte yandan, pandeminin ardından yaşanan hayat pahalılığı krizinden sonra Avrupa'da fiyat baskısının soğuduğu anlaşılıyor. Cuma günü açıklanan öncü veriler, Fransa'da enflasyonun düşük seyrettiğine işaret ediyor. INSEE'nin öncü tahminlerine göre ülkenin AB uyumlu fiyat endeksi Kasım'da yıllık bazda yüzde 0,8 artacak; bu oran önceki ayla aynı ve bir yıl önceki yüzde 1,7'nin altında.
Ekonomistler yüzde 1'lik daha güçlü bir artış bekliyordu.
Bu durağan seyir, harcama kalemleri arasındaki zıt hareketleri yansıtıyor: iletişim hizmetlerinin aşağı çektiği hizmet fiyatlarında yavaşlama ve imalat ürünleri fiyatlarında daha belirgin bir düşüş; bunlar, enerji fiyatlarındaki daha küçük gerileme ve gıda fiyatlarında hafif bir hızlanma ile dengelendi.
Aydan aya, Fransa'da fiyatlar Ekim'deki yüzde 0,1'lik artışın ardından Kasım'da yüzde 0,2 düştü. Konsensüs tahmini değişim olmayacağı yönündeydi.
Gerileme, özellikle ulaştırma ve iletişimde olmak üzere hizmet fiyatlarındaki düşüşten ve daha düşük ölçüde imalat ürünlerinin ucuzlamasından kaynaklandı. Enerji fiyatlarının akaryakıt ürünleri öncülüğünde yeniden yükselmesi bekleniyor, tütün fiyatlarının ise hafifçe artacağı öngörülüyor. Gıda fiyatlarının büyük ölçüde yatay seyretmesi bekleniyor.
İtalya'da enflasyon
AB'nin üçüncü büyük ekonomisi benzer bir tablo sergiledi. Ulusal istatistik kurumu ISTAT'ın açıkladığı öncü verilere göre, İtalya'da AB uyumlu tüketici fiyatları endeksi Kasım'da yüzde 0,2 düşerek Ekim'deki gerilemeyi tekrarladı.
Yıllık enflasyon bir önceki aydaki yüzde 1,3'ten yüzde 1,1'e geriledi; bu, Ekim 2024'ten bu yana en düşük seviye.
İtalya'da enflasyon, enerji fiyatlarındaki düşüş ve hizmetlerde daha yumuşak enflasyonun diğer kalemlerdeki ılımlı artışları dengelemesiyle düşük kaldı. En güçlü aşağı yönlü baskılar, düzenlemeye tabi enerji ve iletişim hizmetlerindeki sert düşüşlerden gelirken, ulaştırma ve eğlence hizmetlerindeki artışlar yavaşladı.
Yalnızca az sayıda kalem, başlıca işlenmiş gıda ve bazı düzenlemeye tabi olmayan enerji ürünleri, enflasyona hafif yukarı yönlü baskı yaptı.
İspanya'da fiyatlar yükselişte
Avro Bölgesi'nin dördüncü büyük ekonomisi İspanya'da fiyat baskıları biraz daha güçlü kaydedildi. Ulusal İstatistik Enstitüsü'nün öncü verilerine göre, AB uyumlu tüketici fiyatları endeksi Ekim'deki yüzde 0,5'lik artışın ardından Kasım'da aylık bazda değişmedi; beklenti aylık yüzde 0,2 düşüş yönündeydi.
Ancak yıllık enflasyon beklenenden yüksek geldi. Uyumlu oran Ekim'deki yüzde 3,2'den yüzde 3,1'e gerilese de öngörülen yüzde 2,9'un üzerinde kaldı. Gıda, ulaştırma ve diğer enerji dışı ürünlerdeki fiyat artışları enflasyonu yükseltmeye devam etti.
Cuma günkü Avro Bölgesi'nin büyük ekonomilerine ilişkin rakamlar, Aralık ayındaki toplantısı öncesinde Avrupa Merkez Bankası'na (ECB) ışık tutacak. ECB'nin politika faizini mevcut yüzde 2 seviyesinden indirmesi beklenmiyor; zira politika yapıcılar orta vadeli enflasyon hedeflerinin büyük ölçüde karşılandığı kanaatinde.
Avro Bölgesi'nde enflasyon Ekim'de yüzde 2,1 oldu ve ECB'nin yüzde 2 hedefinin biraz üzerinde kalarak, pandeminin ardından yaşanan arz şokları ve Rusya'nın Ukrayna'yı işgaliyle tetiklenen enerji krizi nedeniyle çift haneli zirvelere sıçrayan fiyat baskılarının büyük ölçüde kontrol altına alındığı yönündeki banka görüşünü pekiştirdi.
Bu arada enflasyon beklentileri bir miktar yükseldi. ECB'nin Cuma günü yayımladığı yeni bir ankete göre, tüketicilerin gelecek yıla ilişkin medyan enflasyon beklentisi Eylül'deki yüzde 2,7'den Ekim'de yüzde 2,8'e çıktı. Üç yıl sonrasına ilişkin beklentiler yüzde 2,5'te, beş yıl sonrasına ilişkin beklentiler ise yüzde 2,2'de sabit kaldı.