Euro Bölgesi'nde enflasyon eylül ayında yüzde 3,8'e yükselerek tahminleri aştı ve son üç yılın zirvesine çıktı. Artışın ana nedeni enerji. Fiyatların en hızlı yükseldiği ülkeleri inceleyin.
Euro Bölgesi'nde enflasyon eylülde yıllık bazda yüzde 3,8'e fırlayarak son üç yılın en yüksek seviyesine çıktı ve ekonomistlerin yüzde 3,6'lık artış beklentisini aştı.
REKLAM
REKLAM
Bu sıçrama neredeyse tamamen alışveriş sepetinin tek bir kaleminden kaynaklandı.
Enerji maliyetleri enflasyon oranının neredeyse yarısını tek başına açıkladı.
Eurostat'ın öncü tahminleri, fiyatların yalnızca eylül ayında ağustosa kıyasla yüzde 0,6 arttığını gösterdi.
Bu veri, enflasyonun yüzde 4,3 olduğu Eylül 2023'ten bu yana görülen en yüksek seviye. Aynı zamanda Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) fiyat istikrarıyla uyumlu gördüğü yüzde 2'lik hedefinin neredeyse iki katı.
Temel enflasyon ise daha sakin bir tablo çizdi. Aylık olarak sert dalgalanabilen enerji, gıda, alkol ve tütün kalemleri dışarıda tutulduğunda oran yüzde 2,4'ten yüzde 2,5'e hafifçe yükseldi; bu da tahminlerle bire bir örtüşüyor.
Bu fark, ECB'yi temel bir soruyla karşı karşıya bırakıyor: Bu zamanla sönümlenecek bir enerji şoku mu, yoksa daha geniş çaplı fiyat baskılarının başlangıcı mı?
Enflasyondaki sıçramayı enerji fiyatları sürükledi
Enerji fiyatları bir önceki yıla göre yüzde 18,8 artarak ağustostaki yüzde 14,3'lük oranın üzerine çıktı. Sadece eylül ayında enerji fiyatları yüzde 3,9 yükseldi.
Enerji, Euro Bölgesi enflasyon sepetinde yaklaşık yüzde 9'luk ağırlığa sahip. Yüzde 18,8'lik yıllık artış, manşet enflasyondaki yüzde 3,8'lik orana yaklaşık 1,7 puanlık katkı yaptı.
Hizmetlerde enflasyon yüzde 3,0'dan yüzde 3,2'ye yükseldi. Sepetin en büyük bölümünü oluşturan hizmetler, Euro Bölgesi enflasyon sepetinin yaklaşık yüzde 47'sini temsil ediyor ve kira, restoran, seyahat ve sigorta gibi kalemleri kapsıyor.
Gıda, alkol ve tütün fiyatları ağustostaki yüzde 1,1'e kıyasla yüzde 1,4 arttı. Bu grup içinde, taze meyve, sebze ve et gibi işlenmemiş gıdalarda enflasyon yüzde 2,7'den yüzde 4,0'e sıçradı.
Araba, giyim ve beyaz eşya gibi kalemleri içeren enerji dışı sanayi ürünlerinde fiyatlar yüzde 1,2'den çok hafif gerileyerek yüzde 1,1 arttı. Yıllık enflasyonun hız kestiği tek büyük kategori bu oldu.
Euro Bölgesi'nde enflasyon nerede en yüksekti?
Euro Bölgesi'nde en yüksek yıllık enflasyon oranı, ağustosta yüzde 5,6 iken eylülde yüzde 6,1'e çıkan Litvanya'da kaydedildi.
1 Ocak 2026'da euroya geçen Bulgaristan yüzde 5,6 ile onu izledi. Kıbrıs ve Lüksemburg yüzde 5,2'lik oranlarla, yüzde 5,1 ile Yunanistan ve yüzde 5,0 ile İspanya'nın önünde yer aldı.
Toplamda, Euro Bölgesi'nin 21 üye ülkesinden altısında enflasyon yüzde 5 veya üzerine çıktı. On ülkede oran, Euro Bölgesi ortalaması olan yüzde 3,8'e eşit ya da bunun üzerindeydi.
Diğer uçta ise en düşük oran yüzde 2,4 ile Malta'da görüldü; onu yüzde 2,6 ile Finlandiya ve yüzde 2,9 ile Letonya izledi. Eylülde yıllık enflasyonun gerilediği tek üye ülke Letonya oldu.
Başlıca ekonomiler arasında en sert hareketler İtalya ve Fransa'da görüldü
Euro Bölgesi'nin dört büyük ekonomisinin tamamında enflasyon hızlandı.
En büyük artış İtalya'da kaydedildi. Ülkede yıllık enflasyon oranı yüzde 3,2'den yüzde 4,1'e çıktı; İtalyan fiyatları tek bir ayda yüzde 2,0 yükselerek bloktaki en yüksek aylık artışı gösterdi.
Fransa'da enflasyon yüzde 2,6'dan yüzde 3,4'e yükseldi. Böylece Fransız enflasyonu, oranın yüzde 2,9'dan yüzde 3,3'e çıktığı Almanya'nın üzerine çıkmış oldu.
Dört ülke içinde en yüksek oran İspanya'da kalmaya devam etti. Ülkede enflasyon ağustostaki yüzde 4,6'ya kıyasla yüzde 5,0'e ulaştı.
Euro Bölgesi'ndeki enflasyon ECB için ne anlama geliyor?
ECB, 10 Eylül'de üç temel faiz oranını 25 baz puan artırdı.
Mevduat kolaylığı faizi artık yüzde 2,50 seviyesinde. Bu, hazirandaki benzer adımın ardından ECB'nin bu yılki ikinci artışı oldu.
Daha yüksek faiz oranları, hanehalkı ve şirketler için borçlanmayı pahalılaştırıyor. Bu da harcamaları yavaşlatma eğiliminde. Zaman içinde daha yavaş harcama, fiyatlar üzerindeki baskıyı hafifletiyor.
ECB'nin eylül tahminlerine göre manşet enflasyonun 2026'da ortalama yüzde 3,0, 2027'de yüzde 2,5 ve 2028'de yüzde 2,1 olması bekleniyor.
Para politikası yapıcıları bir sonraki toplantılarını 28-29 Ekim'de Frankfurt'ta gerçekleştirecek ve karar 29 Ekim'de açıklanacak. Bu toplantıda ECB personelinin yeni projeksiyonları yayımlanmayacak; bir sonraki set aralık ayında gelecek.
Eylül verileri ECB'nin önüne yeni bir uyarı koydu: Manşet enflasyon hedeften belirgin biçimde yüksek ve yükselmeye devam ediyor.
Tahmin piyasaları, ay sonunda ECB'nin bir faiz artışına daha gitme olasılığını yüzde 91 olarak fiyatlıyor.