ABD hisse senetleri çift haneli düşüşler sergilerken, ABD Hazine tahvilleri itibar kaybediyor. Altın ise Donald Trump'ın gümrük tarifeleriyle ilgili küresel belirsizliğin ortasında yeni rekorlar kırıyor.
REKLAM
Küresel finans piyasaları, ABD Başkanı Donald Trump'ın gümrük vergileri açıklamaları nedeniyle artan belirsizlikle 2025 yılında şu ana kadar alt üst oldu.
Gümrük vergileri, Uluslararası Para Fonu'nun (IMF) son Küresel Finansal İstikrar Raporu'nda sıralanan ve finansal piyasaları doğrudan etkileyen savaşlar, yaptırımlar ve diplomatik anlaşmazlıkları da içeren başlıca jeopolitik risklerden biri.
Rapor, jeopolitik risk olaylarının etkisinin ticaret ve finansal bağlantılar yoluyla diğer ülkelerdeki egemenlere ve şirketlere yayılabileceği, finansal bulaşma riskini artırabileceği ve piyasalarda dalgalanmaya yol açabileceği uyarısında bulunuyor.
Bu yılın ilk birkaç ayında piyasalar tam bir panik içinde görünmüyor, ancak ABD'nin başlıca hisse senedi endekslerindeki çift haneli düşüşler sinirleri test ediyor.
ABD piyasaları 2025'e girerken iki yıllık bir yükseliş içindeydi, ancak pek çok kişi hisse senedi fiyatlarının aşırı şiştiğine inanıyordu. Trump'ın ticaret savaşı bu hissiyatı aşırıya itti. S&P 500 yüzde 12'den fazla değer kaybetti ve ABD piyasaları Avrupa, Asya ve hemen her yerde geride kaldı.
ABD Hazine tahvilleri ve dolar gibi geleneksel 'güvenli limanlarda' işlem yapmak düzensiz ve öngörülemez hale geldi. Hafta başında dolar son üç yılın en düşük seviyesini gördü ve ABD Hazine tahvilleri yükselişe geçti. Tipik olarak, yatırımcılar güvenli bir yer aradıkça getiriler düşer. ABD Hazine tahvilleri artık bir zamanlar sağladıkları sığınağı sağlamıyor gibi görünüyor.
Sadece uluslararası ticareti yapılan bir emtia olan altın, güvenli bölge olma özelliğini koruyor. Altın fiyatları birbiri ardına rekor seviyelere ulaşıyor.
İşte finans piyasasında olup bitenlerin bir özeti:
ABD borsası üstünlüğünü kaybetti mi?
ABD hisse senetleri, iki yıllık parlak kazançların ardından keskin bir tersine dönüşle zemin kaybediyor.
Genel piyasanın sağlığı için bir ölçüt olarak kabul edilen S&P 500 endeksi 2025 yılında yüzde 12,3 düştü. Hem 2023 hem de 2024 yıllarında yüzde 20'den fazla değer kazanmıştı.
Gösterge endeks, Şubat ayında kırdığı rekordan yüzde 10'dan fazla düşerek şimdiden 'düzeltme' sürecine girmiş durumda. Bu yıl pozitif alanda sona erdiği sadece beş hafta oldu ve pazartesi günkü düşüşle birlikte ayı piyasası bölgesine yaklaşıyor ya da son zamanların en yüksek seviyelerinden yüzde 20'lik bir düşüş yaşıyor.
Büyüme odaklı Nasdaq bileşiklerinde durum daha da kötü ve yaklaşık yüzde 18 düştü.
Pazartesi günü işlem bitiminde, üç büyük ABD endeksi de yüzde 2,3'ten fazla düşüş gösterdi.
Denizaşırı piyasalar büyük ölçüde ABD'deki benzerlerinden çok daha iyi performans gösterdi.
Artan endişe ABD Hazine tahvillerini nasıl vuruyor?
Genellikle piyasanın daha az riskli bir alanı olarak kabul edilen Hazine tahvilleri yıl boyunca dalgalı bir seyir izledi.
Mortgage oranlarını ve diğer kredileri etkileyen 10 yıllık Hazine tahvili Ocak ayında yüzde 4,80'e kadar yükselmiş ancak daha sonra Trump Nisan ayı başında gümrük vergisi politikasının ayrıntılarını açıklayana kadar düştü. Getiriler daha sonra bu ay yükselmeye başladı. Tahvil fiyatları düştüğünde ortaya çıkan tahvil getirilerindeki son sıçrama, enflasyon ve potansiyel bir resesyona ilişkin artan endişeyi yansıtıyor.
Hazine tahvilleri esasen ABD hükümetinin piyasadan aldığı borçlardır ve Washington faturalarını bu şekilde öder. Tahvil fiyatları genellikle hisse senedi fiyatlarının tersi yönde hareket eder, ancak her ikisinin de fiyatları birlikte düştü. Bu durum, ABD'nin yatırım yapmak için güvenli bir yer olduğuna dair inancın azalması gibi daha önemli endişelere yol açıyor.
Altın son güvenli liman mı?
ABD doları ve ABD Hazine tahvilleri gibi geleneksel 'güvenli liman' varlıkları mevcut belirsizlik ortamında güvenli yatırım statülerini kaybederken, altın yükseliyor ve 2025 yılında rekor üstüne rekor kırıyor.
Altın vadeli işlemleri salı günü biraz gerilemeden önce 3.500 doların üzerine çıktı. Fiyat bu yıl yaklaşık yüzde 27 arttı.
Belirsizlik dönemlerinde yatırımcılar paraları için güvenli bir yer aradıklarından altına olan ilgi artar, ancak yine de bir miktar dalgalanma olabilir. Örneğin spot altın fiyatı, Trump'ın 2 Nisan'daki kapsamlı "Kurtuluş Günü" duyurusunun ardından üç işlem günü boyunca düştü, ancak kısa süre sonra genel olarak toparlandı.
ABD doları tarife belirsizliğiyle savaşıyor
Dünyanın rezerv para birimi olan ABD doları, gümrük vergileri, enflasyon ve ABD ekonomisinin yönü konusundaki belirsizliğin ağırlığı altında düşüyor.
Euro, Japon Yeni, Kanada Doları ve İsviçre Frangı gibi diğer para birimlerinden oluşan bir sepete karşı ölçüldüğünde ABD Doları bu yıl yüzde 9 gibi yüksek bir oranda değer kaybetti.
Dolar 2025 yılında neredeyse anında değer kaybetmeye başladı, ancak bu kayıplar son iki ayda hızlandı. Zayıflayan bir dolar, ABD hükümeti, işletmeler ve tüketiciler için daha düşük oranlarda borç para almanın daha zor olduğu anlamına gelir. Bu aynı zamanda ABD'li tüketiciler için daha az alım gücü ve ekonomik büyümenin durma potansiyeli anlamına geliyor.
Petrol fiyatları değişen jeopolitiği yansıtıyor
Enerji fiyatlarıyla ilgili hem iyi hem de kötü haberler var. Pazartesi günü ABD'de bir galon benzinin ortalama fiyatı 3.15 dolardı ve geçen yılın bu zamanındaki 3.67 dolardan keskin bir düşüş gösterdi. Bu iyi haber.
Kötü haber ise, insanlar ekonomik yavaşlama beklentisine girdiğinde enerji fiyatlarının düşmesi. Fabrikalar daha az üretir, aileler tatillerini iptal eder ve işletmeler seyahat harcamalarını kısar.
Petrol fiyatları bu ay, gümrük vergilerinin küresel ekonomik büyüme üzerindeki etkisine ilişkin kaygılarla birlikte son dört yılın en düşük seviyesine indi.
ABD'nin gösterge petrolü West Texas Intermediate, salı günü Avrupa'da öğle saatlerinde varil başına yaklaşık 64,10 dolar seviyesindeydi. Bu, bugüne kadar yaklaşık yüzde 14 düşüş anlamına geliyor. Avrupa standardı olan Brent ham petrolü ise 67 doların biraz üzerindeydi ve 2025'in başından bu yana yaklaşık yüzde 13 düşüş gösterdi.
Ekonomistler, Trump'ın peşinde olduğu yüksek gümrük vergilerinin bir durgunluğa neden olabileceği ve bunun da tedarik zinciri ve enerji sektöründeki işler üzerinde önemli etkileri olabileceği konusunda uyarıyor.
Bitcoin rollercoaster üzerinde
Bitcoin dalgalanmaya devam ediyor.
Dünyanın en büyük kripto para birimi yılın başından bu yana inişli çıkışlı bir seyir izledi. Ocak ayında Trump'ın göreve başlamasından önce 109.000 doların üzerine çıkan değişken varlık, bu ay daha geniş çaplı piyasa satışlarının ortasında 75.000 doların altına düştü. CoinMarketCap'e göre Salı günü öğlen itibarıyla bitcoin'in satış fiyatı 88.000 doların üzerindeydi.
Bu, bitcoin'in 2025'in başında işlem gördüğü fiyattan 6.000 dolar daha düşük. Ancak yine de son yıllara göre önemli ölçüde daha yüksek. Geçen yıl bu zamanlarda bitcoin 65.000 dolar civarında işlem görüyordu. Nisan 2023'te, Kasım 2022'de FTX'in çöküşünün kriptoyu ezmesinden aylar sonra, dijital varlık 30.000 doların altına düştü.
Bir zamanlar kriptoya şüpheyle yaklaşan Trump, seçim kampanyası boyunca sektörün önemli bir destekçisi oldu ve geçen ay, bitcoin için bir devlet rezervi oluşturan idari emir imzaladı.
IMF: Jeopolitik riskler piyasayı ne kadar sert vurabilir?
IMF'in Finansal İstikrar Raporu'na göre, uluslararası ilişkileri veya ekonomileri daha geniş ölçekte etkilemesi muhtemel olan büyük jeopolitik riskler en çok hisse senedi piyasasını etkileme eğilimindedir. Toplam hisse senedi fiyatları üzerindeki etkinin yaklaşık yüzde 1'e ulaşabileceği ve bunun bir çeyrek boyunca süreceği tahmin edilmektedir.
Askeri çatışmalar, ticari bağlantılar yoluyla firmaların hisse senedi getirileri üzerinde en yıkıcı etkiye sahiptir. Örneğin, bir ülkenin ana ticaret ortağının askeri bir çatışmaya dahil olması, o ülkenin firmalarının hisse senedi getirilerini yaklaşık yüzde 2,5 oranında azaltmaktadır.
En ciddi durumlarda, gelişmekte olan piyasalarda, askeri çatışmalara dahil olmak firmaların hisse senedi getirilerini yaklaşık yüzde 5 oranında azaltabilir.
Jeopolitik riskler ticari gerilimleri de içermektedir. IMF'ye göre, doğrudan ilgili Çinli firmaların hisse senedi fiyatları, ABD'nin Çin ürünlerine 200 milyar dolar tutarında gümrük vergisi artışı açıkladığı 6 Mayıs 2019 tarihinde neredeyse yüzde 8 oranında düştü.
2019 yılında Çin'in misilleme gümrük vergisi duyurusu da hem Çinli hem de ABD'li firmaların hisse senedi fiyatları üzerinde önemli bir etki yaratmıştır. Rapora göre, ABD firmalarının hisse senedi fiyatları ortalama yüzde 1,6-1,8 oranında düştü.
Tahvil piyasaları jeopolitik risklere nasıl tepki veriyor?
Tahvil piyasaları da jeopolitik risklere tepki verir, yani hükümetlerin piyasadan borçlanırken daha fazla ödeme yapması gerekir. Bir ülkenin temerrüde düşmesine karşı prim olan kredi temerrüt takası (CDS) spreadleri, piyasalarını etkileyen uluslararası bir askeri çatışma olması durumunda gelişmiş ekonomilerde yaklaşık 30 baz puan artma eğilimindedir.
Gelişmekte olan piyasalar daha yüksek kamu borcu seviyelerine ve daha düşük uluslararası rezervlerin gayrisafi yurt içi hasıla (GSYH) oranlarına sahip olma eğiliminde olduklarından daha büyük bir etkiyle karşı karşıyadır. CDS'leri 150 baz puandan fazla artabilir.
Bu arada, Japonya ve İsviçre gibi geleneksel olarak güvenli liman olarak görülen ülkelerin uzun vadeli devlet tahvillerinin getirileri jeopolitik risk olaylarının ardından düşme eğilimindedir.
Yatırım araştırma şirketi BCA'nın bir başka raporuna göre, hisse senedi piyasalarındaki mevcut dalgalı hareketlerin ortasında, Alman Bundları en güvenli seçeneklerden biri olarak görünüyor.
Yasal Uyarı: Bu bilgiler finansal tavsiye niteliği taşımamaktadır, kendi özel koşullarınıza uygun olduğundan emin olmak için her zaman kendi araştırmanızı yapın. Ayrıca, bir gazetecilik sitesi olduğumuzu ve uzmanlardan en iyi kılavuzları, ipuçlarını ve tavsiyeleri sağlamayı amaçladığımızı unutmayın. Bu sayfadaki bilgilere güveniyorsanız, bunun riski tamamen size aittir.