Euro 2025 yılı içinde Euro Bölgesi'ndeki mali politika değişiklikleri, ABD'deki siyasi belirsizlik ve değişen piyasa dinamikleri sayesinde yüzde 13 oranında yükseldi.
REKLAM
Euro, perşembe günü 1,17 doları aşarak en son Eylül 2021'de görülen seviyelere ulaştı. Yılbaşından bu yana kaydedilen yüzde 13'lük artış, ortak para birimini 2017'den ve hatta potansiyel olarak 2003'ten bu yana en güçlü yıllık performansına doğru konumlandırıyor. Dolayısıyla bu yükseliş Euro'yu psikolojik açıdan önemli olan 1,20 eşiğine yaklaştırıyor.
Donald Trump'ın 20 Ocak 2025'te göreve başlamasından bu yana Euro, dolar karşısında yaklaşık yüzde 15 değer kazandı. Peki Euro'nun son dönemdeki başarısının ardında yatan nedenler neler ve daha ne kadar yükselebilir?
Almanya'daki mali dönüş oyunun kurallarını değiştirdi
Bunun açıklaması, Avrupa'da mali teşviklerin alışılmadık bir şekilde yakınsaması, ABD para politikasına olan güvenin azalması ve Euro'nun yükselişini körükleyen spekülatif dolar açık pozisyonlarının birikmesinde yatıyor.
Avrupa Merkez Bankası (ECB) faiz indirim döngüsünü uzatırken, Euro'nun gücünü destekleyen temel değişim maliye politikasından, özellikle de Almanya'dan geldi.
Mart ayında Federal Meclis, askeri ve altyapı harcamalarını ülkenin katı "borç freni" yasasından muaf tutan bir anayasa değişikliğini onayladı.
Bu yasal reform, 2035 yılına kadar yeşil enerji, dijital dönüşüm ve bölgesel kalkınma için ayrılmış 500 milyar euroluk bir altyapı fonunun önünü açtı. Hepsi de borç kısıtlamalarını aşmak için bütçe dışında yapılandırıldı.
Aynı zamanda Berlin, NATO'nun Hazırlık 2030 hedefleri ve daha geniş kapsamlı 800 milyar euroluk 'ReArm Europe' girişimi ile uyumlu olarak savunma harcamalarını gayrisafi yurt içi hasılanın (GSYH) yüzde 3,5'ine çıkarma sözü verdi.
ABD'deki çalkantılar dolar hissiyatı üzerinde baskı yaratıyor
Atlantik ötesinde, ABD ekonomisi yumuşama işaretleri gösterdi. İlk çeyrek GSYH'si, kısmen Nisan ayında yürürlüğe girecek olan yeni gümrük tarifeleri öncesinde ithalatın öne çekilmesi nedeniyle daraldı.
Bununla birlikte, piyasanın dikkati daha çok ABD Merkez Başkanı (Fed) Başkanı Jerome Powell'a karşı artan siyasi baskıya odaklandı.
Powell'ın bu hafta faiz indirimlerinin erken olduğunu yinelemesine rağmen - güçlü büyüme ve tarife kaynaklı enflasyon belirsizliklerini gerekçe göstererek - yatırımcıların Fed'in bağımsızlığına olan güveni sarsıldı.
BBVA analistlerine göre: "Jerome Powell temmuz ayından önce bir faiz indirimine sıcak bakmıyor, ancak Fed'de bir sonraki faiz indiriminin zamanlaması konusunda bir iç tartışma var ve bu tartışma büyümeye devam edebilir."
"ABD Başkanı Donald Trump'ın eylül ya da ekim ayına kadar Fed Başkanı Jerome Powell'ın yerine geçecek kişiyi seçmeyi ve açıklamayı düşündüğü yönündeki haberler nedeniyle" doların zayıflığının derinleştiğini de eklediler. Bu durum Powell'ın görev süresinin Mayıs 2026'da sona erecek olmasına rağmen yaşanıyor.
Piyasalar bunu, perde arkasından birinin faiz oranlarını düşük tutabileceği ve böylece dolar üzerinde olumsuz baskı oluşturabileceği potansiyel bir "gölge başkan" senaryosu olarak yorumluyor.
Euro-dolar görünümü: Analistler ne izliyor?
ING analisti Francesco Pesole, yaklaşan ABD istihdam verilerinin artan öneminin altını çizdi.
"Mayıs ayı enflasyon rakamları Powell tarafından güvercin bir tepkiyi tetikleyemediği için istihdam piyasasına ilişkin haberler önemli bir etki potansiyeline sahip. Gerekçe, görev tanımının ikinci kısmında (tam istihdam) bir hareket olması halinde, enflasyon endişelerine rağmen birkaç Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) üyesinin daha güvercin saflara katılabileceği olabilir."
Piyasaların şu anda 30 Temmuz'da dörtte bir ihtimalle faiz indirimi ve yıl sonuna kadar 62 baz puanlık gevşeme fiyatladığını belirtti.
Bu arada, yatırımcı pozisyonu euro-dolar hareketlerini yönlendirmeye devam ediyor.
Ebury'de Piyasa Stratejisi Başkanı olan Matthew Ryan şunları söyledi: "EUR/USD paritesi, ortak bloğun ekonomisi için daha olumlu bir görünümden ziyade, neredeyse tamamen artan dolar açıklarından kaynaklanıyor." Başka bir deyişle, Euro dolar karşısında yükseliyor, çünkü yatırımcılar Euro'ya daha fazla güvenmek yerine dolara karşı bahis oynuyor.
Teknik göstergeler de ivmenin devam ettiğine işaret ediyor. Intesa Sanpaolo'da analist olan Luca Cigognini şu yorumda bulundu: "EUR/USD'nin kısa vadeli yapısı genel olarak yükseliş eğilimini koruyor. Şu anda bir direnç seviyesi olan 1,1717'nin üzerine çıkılması, Euro'yu 1,1750'ye doğru itebilir ve bir sonraki hedefi 1,1800/1,1820'ye yükseltebilir."
Bu seviyelerin ötesinde, tüccarlar Ağustos 2021'in en yüksek seviyesi olan 1,1910'daki direnci ve ardından 1,20'deki psikolojik bariyeri gözlüyor.
Daha yüksek hedefler arasında 1,2350 (Ocak 2021) ve 1,2550 (Şubat 2018) yer alıyor. Ancak bunların çoğu yılın ikinci yarısında ekonomik göstergelerin ve siyasi gelişmelerin nasıl gelişeceğine bağlı olacaktır.