Avrupa’nın büyük ekonomilerinde reel ücretlerin düşmesi bekleniyor: Almanya hariç

Ekonomik İşbirliği ve Kalkınma Örgütünün (OECD) 2026 İstihdam Görünümü raporuna göre enflasyona göre düzeltilmiş reel ücretlerin, 2026’nın ilk çeyreği ile 2027’nin ilk çeyreği arasında İtalya, İspanya, Fransa ve Birleşik Krallık’ta düşmesi, Almanya’da ise artması bekleniyor. İtalya ve İspanya’da reel ücretlerin en az 2027 sonuna kadar 2026’nın başındaki seviyesinin altında kalacağı öngörülüyor.

REKLAM

REKLAM

Raporda, “Gelecekte jeopolitik belirsizlikler ve enerji maliyetlerindeki süreli bir artış, enflasyon üzerinde ek yukarı yönlü baskı yaratırken işgücü piyasalarını önemli ölçüde zayıflatabilir. Bu durum muhtemelen ücretleri baskılayacaktır,” denildi.

Raporda tahminlerin, “Orta Doğu’daki çatışmanın yol açtığı aksaklıkların önemli ancak görece kısa bir dönemle sınırlı olduğu varsayımına” dayandığı belirtildi.

OECD ekonomisti ve raporun yazarlarından Alexandre Georgieff, reel ücret artışına ilişkin tahminlerin ülkeler arasında farklılık göstermesinin enflasyon, işsizlik ve işgücü piyasasındaki atıl kapasiteye ilişkin farklı beklentilerle açıklanabileceğini söyledi.

Aksi belirtilmediği sürece aşağıdaki tüm veriler, reel ücretlerin 2026’nın ilk çeyreğindeki seviyesine kıyasla değişimini gösteriyor.

Euro Bölgesi genelinde reel ücretlerin 2026 ortasında yüzde 0,4 düşmesi, 2027’nin ilk çeyreğinde ise 2026 başındaki seviyesine dönmesi bekleniyor. 2027 sonunda reel ücretlerin bu seviyenin yüzde 0,7 üzerine çıkacağı tahmin ediliyor.

İtalya’da en büyük düşüş bekleniyor

Beş ülke arasında reel ücretlerde en büyük düşüşün İtalya’da yaşanacağı öngörülüyor. Ücretlerin 2026’nın üçüncü çeyreğinde 2026 başındaki seviyenin yüzde 1,9 altına gerilemesi bekleniyor.

Bunu yavaş bir toparlanmanın izleyeceği tahmin ediliyor. Düşüşün 2027’nin ilk çeyreğinde yüzde 1,4’e daralacağı, ancak 2027 sonunda reel ücretlerin 2026 başındaki seviyenin yüzde 0,6 altında kalacağı öngörülüyor. İtalya’da yıllık enflasyonun eylülde yüzde 4,1’e ulaştığı tahmin ediliyor.

Georgieff, Euronews Business’a yaptığı açıklamada, “İtalya’da enerji maliyetlerinin yüksek seyretmesi, ülkenin ithal petrol ve gaza yoğun bağımlılığını yansıtarak reel ücretlerde son dönemde elde edilen kazanımları ortadan kaldırabilir,” dedi.

Georgieff, “2027’de yenilenmesi beklenen toplu ücret sözleşmelerinin az olması ve işgücü piyasasındaki atıl kapasitenin devam etmesi nedeniyle toparlanmanın sınırlı kalacağı öngörülüyor,” diye konuştu.

İspanya’da toparlanma beklenmiyor

İspanya’daki düşüş daha sınırlı ancak daha uzun süreli. Reel ücretlerin 2026’nın üçüncü çeyreğinde yüzde 0,4, dördüncü çeyreğinde ise yüzde 0,7 gerilemesi bekleniyor.

Ücretlerin 2027’nin dört çeyreğinin tamamında 2026’nın ilk çeyreğindeki seviyenin yüzde 0,7 altında kalacağı tahmin ediliyor. Böylece İspanya’nın 2027 sonunda beş büyük ekonomi arasında en büyük düşüşü kaydetmesi bekleniyor.

Georgieff, İspanya’da istihdam artışının güçlü olmasının beklendiğini ancak özellikle enerji fiyatlarının etkisiyle enflasyonun yüksek seyretmeye devam edeceğini söyledi. İspanya’da fiyatların eylülde bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla yüzde 5 arttığı tahmin ediliyor.

İtalya ve İspanya, reel ücretlerin 2027 sonunda 2026 başındaki seviyenin altında kalmasının beklendiği beş ülke arasındaki tek iki ülke.

Birleşik Krallık’ta önce düşüş, ardından toparlanma

Reel ücretlerde İtalya’dan sonra en büyük düşüşün Birleşik Krallık’ta yaşanması bekleniyor. OECD tahminlerine göre ücretler 2026’nın ikinci çeyreğinde yüzde 0,6, üçüncü çeyreğinde yüzde 1,5 gerileyecek.

Düşüşün dördüncü çeyrekte, 2026’nın ilk çeyreğindeki seviyenin yüzde 1,6 altına inerek en düşük noktasına ulaşacağı öngörülüyor.

Toparlanmanın daha hızlı olması bekleniyor. Düşüşün 2027’nin ilk çeyreğinde yüzde 1,1’e, ikinci çeyreğinde ise yüzde 0,4’e gerileyeceği tahmin ediliyor. Reel ücretlerin daha sonra 2026 başındaki seviyenin üzerine çıkarak 2027’nin üçüncü çeyreğinde yüzde 0,4, dördüncü çeyreğinde yüzde 1 artması bekleniyor.

Yıllık enflasyonun ağustosta yüzde 3,1’e yükselmesi ücretler üzerindeki baskıyı artırıyor.

İnsan Kaynakları ve Gelişim Enstitüsünde (CIPD) ücret ve performans alanında kıdemli danışman olan Charles Cotton, Euronews Business’a yaptığı açıklamada, “Birleşik Krallık’ta reel ücret artışına ilişkin görünüm zorlu olmaya devam ediyor.

Orta Doğu’daki çatışma nedeniyle Birleşik Krallık enerji fiyatlarındaki dalgalanmalara özellikle açık. Bu da enflasyonun 2027’de benzer Avrupa ekonomilerine kıyasla daha uzun süre yüksek kalmasının beklendiği anlamına geliyor,” dedi.

Cotton, CIPD’nin İşgücü Piyasası Görünümü raporunun, işverenlerin gelecekteki ücret artışları konusunda giderek daha temkinli hale geldiğine işaret ettiğini söyledi.

İşverenlerin ödediği Ulusal Sigorta primlerinin ve asgari ücretlerin yükselmesi gibi artan istihdam maliyetlerinin; tedarikçi maliyetlerindeki artış gibi daha geniş çaplı baskılarla birlikte ücret bütçelerini kısıtladığını belirtti.

Fransa’daki düşüş daha sınırlı

Fransa’da reel ücretlerin 2026’nın ikinci çeyreğinde yüzde 0,5 gerileyerek en düşük seviyeye inmesi bekleniyor.

Ardından farkın kapanacağı ve ücretlerin 2027’nin ikinci çeyreğinde 2026’nın ilk çeyreğindeki seviyeye döneceği, 2027 sonunda ise bu seviyenin yalnızca yüzde 0,1 üzerine çıkacağı tahmin ediliyor.

Fransa’da yıllık enflasyonun eylülde yüzde 3,4 olduğu tahmin edildi. Bu oran, Euro Bölgesi’ndeki yüzde 3,8’lik seviyenin altında kaldı.

Georgieff, “Fransa’da nükleer enerji sayesinde enflasyon görece düşük seyrediyor. Ancak işsizlik artmaya devam ederken ücretlerin yavaş uyum sağlaması bekleniyor,” dedi.

2026’nın ilk çeyreği ile 2027’nin ilk çeyreği arasında bu dört büyük ekonomide reel ücretlerin yıllık bazda düşmesi bekleniyor.

Almanya istisna

Almanya, eylülde yıllık enflasyonun yüzde 3,3’e ulaştığı tahmin edilmesine rağmen, reel ücretlerin dönem boyunca artmasının beklendiği beş ülke arasındaki tek ülke.

Artışın başlangıçta sınırlı kalacağı, reel ücretlerin 2026’nın ikinci çeyreğinde yüzde 0,1, yıl sonunda ise yüzde 0,5 yükseleceği öngörülüyor.

Artışın 2027’de hızlanması ve reel ücretlerin ikinci çeyrekte yüzde 1,1, dördüncü çeyrekte yüzde 1,7 yükselmesi bekleniyor. Bu, beş ülke arasındaki en güçlü sonuç olacak.

Georgieff, Almanya’daki ücret tahminlerinin görece sıkı işgücü piyasası, nitelikli çalışan açığı ve işsizlik görünümündeki iyileşmeyle desteklendiğini söyledi. Borçlanmayla finanse edilen büyük çaplı mali genişlemenin de ekonomik faaliyetleri desteklediğini belirtti.

Almanya’da reel ücretler neden artıyor?

İş Araştırmaları Enstitüsünde (IAB) profesör olan Enzo Weber, enflasyondaki sert yükseliş nedeniyle Almanya’da reel ücretlerin 2020’lerin ilk yıllarında özellikle zayıf kaldığını söyledi.

Weber, Euronews Business’a yaptığı açıklamada, “Daha sonra toplu ücret pazarlıklarının da desteğiyle nominal ücretler aradaki farkı kapatmaya başladı. Şu anda gördüğümüz artış hâlâ bu gelişmeden kaynaklanıyor,” dedi.

Asgari ücretin 2026 başında yüzde 8,4 artırıldığını ve 2027’de yüzde 5 daha yükseltileceğini belirten Weber, “Almanya’da birkaç yıl boyunca durgunluk yaşandı. Şimdi kapasite kullanımının belirgin biçimde artmasıyla ekonomik döngü toparlanıyor. Bu durum, imalat sektöründeki krize rağmen verimliliği artırıyor ve ücret artışları için daha fazla alan yaratıyor,” diye konuştu.