Moody's'in devam eden siyasi kargaşa ortamında yedi bankanın notunu düşürmesinin ardından Fransız bankaların hisseleri geriledi. Hem Fransız devlet tahvilleri hem de hisse senedi piyasaları, bozulan yatırım duyarlılığı nedeniyle satışlar yaşadı.
REKLAM
Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Moody's, Fransa'nın kredi notunu indirdiğini bildirdikten birkaç gün sonra, ülke uzun süreli siyasi istikrarsızlıkla boğuşurken yedi Fransız bankasının notunu düşürdü. Bu hamle Fransız büyük bankalarının hisselerinde geniş tabanlı bir düşüşe neden olurken, BNP Paribas yüzde 0,97 ve Credit Agricole yüzde 0,84 değer kaybetti. Euro Stoxx bankacılık sektörü salı günü yüzde 1,49 düşerek Euro Stoxx 600 endeksindeki en büyük gerilemeyi kaydetti.
Kredi notunun düşürülmesi, Michel Barnier'in hem aşırı sağcı Ulusal Birlik Partisi (RN) hem de sol ittifak tarafından reddedilen 2025 bütçe teklifi nedeniyle görevden alınmasının ardından geldi.
Derecelendirme şirketi yaptığı açıklamada, "Fransa'nın kamu maliyesi önümüzdeki yıllarda önemli ölçüde zayıflayacaktır, çünkü siyasi bölünmüşlüğün anlamlı bir mali konsolidasyonu engellemesi daha olası" ve "bir sonraki hükümetin mali açıkların boyutunu önümüzdeki yılın ötesinde sürdürülebilir bir şekilde azaltma olasılığı artık çok düşük," ifadelerine yer verdi.
Fransa'nın kamu borçları rekor seviyeye ulaştı
Fransa'nın bütçe açığı, 2024 yılında Gayri Safi Yurtiçi Hasılasının (GSYH) yüzde 6.1'ine ulaşarak Avrupa Birliği'nin (AB) yüzde 3'lük eşik değerinin iki katından fazla olacak. Ülkenin borcu 3.228 trilyon euro ya da GSYH'nin yüzde 112'si gibi rekor bir seviyeye ulaşarak Yunanistan ve İtalya'dan sonra Euro bölgesindeki en yüksek üçüncü oran oldu.
Barnier'in bütçe açığını 2025 yılında yüzde 5'e düşürmeyi hedefleyen bütçe planı, aşırı sağcı Ulusal Birlik ve sol ittifak tarafından sert bir muhalefetle karşılandı. Pazartesi günü Fransız Ulusal Meclisi, vergi artırımı ve hükümet harcamalarının devrine izin vererek ABD tarzı bir hükümet kapanmasını geçici olarak önlemek için özel bir yasayı onayladı. Ancak, 2024 yılı için tam bir bütçe planının olmaması, yeni atanan Başbakan François Bayrou'yu selefini deviren aynı zorluklarla karşı karşıya bırakıyor.
Mayıs ayında S&P Global Ratings, Fransa'nın kredi notunu AA'dan AA-'ye düşürdü ve 2027 yılına kadar GSYH'nin %3'ü düzeyinde bir açık öngördü. Cumartesi günü ise Moody's derecelendirme kuruluşu Fransa'nın kredi notunu aa2'den Aa3'e düşürdü. Fitch daha önce de Fransa'nın devlet tahvili notlarını düşürmüştü.
Fransız devlet tahvilleri ve hisse senetlerinde satışlar
Hem Fransız devlet tahvilleri hem de hisse senedi piyasaları devam eden siyasi çalkantılar nedeniyle satışlarla karşılaştı. CAC 40, küresel kıyaslamaların tam aksine, bu yıl negatif bir performansla nadiren düşük performans gösteren bir endekstir. Yılbaşından bugüne endeks yüzde 2,35 düşerken, Euro Stoxx 600 endeksi yüzde 7 arttı ve DAX yüzde 21 yükseldi. Wall Street defalarca yeni zirvelere ulaştı; S&P 500 bu yıl yüzde 27, Nasdaq ise yüzde 34 büyüme kaydetti.
Kredi notlarının düşürülmesi Fransız devlet tahvillerinin getirilerini keskin bir şekilde yükselterek borçlanma maliyetlerinin artmasına neden oldu. Fransa'nın 10 yıllık tahvilinin getirisi, geri çekilmeden önce yaklaşık bir ayın en yüksek seviyesi olan yüzde 3,06'ya yükseldi. Tahvil getirileri fiyatlarla ters orantılı olarak hareket eder ve yatırımcıların bir hükümetin borcunu yönetme kabiliyetine olan güvenini temsil eder. Artan siyasi belirsizlik, Fransız tahvilleri üzerindeki risk primini önemli ölçüde artırarak satışları şiddetlendirdi.
Yatırımcıların kamu finansmanının güvenliğine ilişkin endişeleri arttıkça, Fransız bankaları da siyasi kargaşanın yükünü çekti. Olası bir devlet borcu temerrüdü Avrupa genelinde bir bankacılık krizini tetikleyebilir ve 2009 sonlarında Yunanistan'da yaşanan krizin bir benzeri yaşanabilir. Kasım ayı sonlarında Fransız gösterge tahvil faizi tarihte ilk kez Yunanistan'ınkine yaklaşarak hükümetin çökeceğine dair artan korkuların altını çizdi.