Donald Trump ABD Merkez Bankası'nın bağımsızlığını tehdit mi ediyor?

REKLAM

Donald Trump, ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Jerome Powell'i daha şiddetli bir şekilde hedef alırken, Yüksek Mahkeme de Başkan'ın Powell'ı görevden almasını kolaylaştırabilecek bir davayı görüşüyor.

Dava, Trump'ın Perşembe günü Powell'ı görevden alma gücüne sahip olduğunu öne sürmesi ve faiz oranlarını agresif bir şekilde düşürmediği için onu eleştirmesinin ardından geldi.

Trump, "Eğer görevden alınmasını istersem, inanın bana çok hızlı bir şekilde görevden alınacaktır. Ondan memnun değilim," dedi.

Pazartesi günü sosyal medya platformu Truth Social'da yaptığı bir paylaşımda Trump, Powell'ı 'büyük bir kaybeden' olarak nitelendirdi ve enerji ve market fiyatlarının "önemli ölçüde düşük" olduğunu ve "neredeyse hiç enflasyon olmadığını" söyledi. Yine de Trump, faiz indirimleri olmadan ekonominin yavaşlayabileceğini savundu.

Benzin fiyatları, kısmen petrol maliyetlerinin daha yavaş büyüme korkusuyla düşmesi nedeniyle son iki aydır düştü, ancak gıda fiyatları Ocak ve Mart aylarında sıçradı ve genel enflasyon Fed'in yüzde 2'lik hedefinin üzerinde kalmaya devam ediyor.

Trump'ın yorumları, ABD'deki ve denizaşırı ülkelerdeki yatırımcıların ABD'nin ekonomik durumu konusunda giderek daha temkinli hale gelmesiyle pazartesi günü borsayı ve doları düşürdü.

Pazartesi günü açılışın hemen ardından düşüşe geçen borsa, Trump'ın açıklamasının ardından daha da geriledi ve Dow 1.000 puandan fazla, S&P 500 hisse senedi endeksi ise gün ortasındaki işlemlerde yaklaşık yüzde 3 oranında düştü. Dolar ise son üç yılın en düşük seviyesine geriledi.

Tüm bu incelemeler, çoğu ekonomist ve Wall Street yatırımcısı tarafından uzun süredir desteklenen Fed'in saygı duyulan bağımsızlığını tehdit ediyor.

İşte Fed ile ilgili bazı sorular ve yanıtları.

Fed'in bağımsızlığı neden önemli?

ABD Merkez Bankası (Fed), ABD ekonomisi üzerinde geniş bir güce sahip. Fed, kontrol ettiği kısa vadeli faiz oranını düşürerek - ki bunu genellikle ekonomi durakladığında yapar - borçlanmayı daha ucuz hale getirebilir ve daha fazla harcamayı teşvik ederek büyümeyi ve işe alımları hızlandırabilir.

Faiz oranını yükselttiğinde ise -ki bunu ekonomiyi soğutmak ve enflasyonla mücadele etmek için yapar- ekonomiyi zayıflatabilir ve iş kayıplarına neden olabilir.

Ekonomistler uzun zamandır bağımsız merkez bankalarını tercih ediyor çünkü enflasyonla mücadele etmek için faiz oranlarını yükseltmek gibi popüler olmayan adımları daha kolay atabiliyorlar, bu da bir ev, araba veya cihaz satın almak için borçlanmayı daha pahalı hale getiriyor.

Bağımsız bir Fed'in önemi çoğu ekonomist için 1970'lerde ve 1980'lerin başında yaşanan uzun süreli enflasyon artışından sonra pekişti.

Eski Fed Başkanı Arthur Burns, 1972 seçimleri öncesinde Başkan Richard Nixon'ın faiz oranlarını düşük tutması yönündeki baskılarına boyun eğerek o dönemin sancılı enflasyonunun hızlanmasına izin vermekle suçlanıyor.

Nixon, yüksek faiz oranlarının kendisine ezici bir çoğunlukla kazandığı seçimlere mal olacağından korkuyordu.

1979 yılında Başkan Jimmy Carter tarafından Fed başkanlığına atanan Paul Volcker ise Fed'in kısa vadeli faiz oranını şaşırtıcı derecede yüksek bir seviye olan yaklaşık yüzde 20'ye çıkarmıştı. (Şu anda yüzde 4,3). Göz kamaştırıcı oranlar keskin bir durgunluğu tetikledi, işsizliği yaklaşık yüzde 11'e çıkardı ve yaygın protestolara yol açtı.

Yine de Volcker geri adım atmadı. 1980'lerin ortalarına gelindiğinde enflasyon düşük tek haneli rakamlara gerilemişti. Volcker'ın enflasyonu düşürmek için ekonomiye acı çektirmeye istekli olması, çoğu ekonomist tarafından bağımsız bir Fed'in değerinin önemli bir örneği olarak görülüyor.

Wall Street yatırımcıları ne düşünüyor?

Powell'ı kovma çabası neredeyse kesinlikle hisse senedi fiyatlarının düşmesine ve tahvil getirilerinin yükselmesine neden olacak, devlet borçlarının faiz oranlarını yükseltecek ve ipotek, araba kredileri ve kredi kartı borçları için borçlanma maliyetlerini artırabilir.

Çoğu yatırımcı bağımsız bir Fed'i tercih eder, bunun nedeni kısmen politikadan etkilenmeden enflasyonu daha iyi yönetmesi ve aynı zamanda kararlarının daha öngörülebilir olması.

Fed yetkilileri, ekonomik koşulların değişmesi halinde faiz oranı politikalarını nasıl değiştireceklerini sık sık kamuoyu önünde tartışıyor. Eğer Fed siyasetten daha fazla etkileniyor olsaydı, finansal piyasaların Fed'in kararlarını tahmin etmesi ya da anlaması daha zor olurdu.

Peki bu durum Fed'in tamamen hesap veremez olduğu anlamına mı geliyor?

Bu sorunun cevabı: Hayır.

Powell gibi Fed başkanları dört yıllık görev süreleri için başkan tarafından atanır ve Senato tarafından onaylanmaları gerekir. Başkan ayrıca Fed'in yönetim kurulunun diğer altı üyesini de atar ve bu üyeler 14 yıla kadar kademeli olarak görev yapabilir, ancak çoğu üye görev süreleri dolmadan ayrılır.

Bu atamalar, bir başkanın zaman içinde Fed'in politikalarını önemli ölçüde değiştirmesine olanak sağlayabilir. Mevcut yedi üyeden beşini eski başkan Joe Biden atamıştı: Powell, Lisa Cook, Philip Jefferson, Adriana Kugler ve Michael Barr.

Sonuç olarak, Trump'ın atama yapmak için daha az fırsatı olacak. Trump, 31 Ocak 2026'da sona erecek olan görev süresini dolduran Kugler'in yerine atama yapabilecek.

Bu arada Kongre, Fed'in hedeflerini yasalar yoluyla belirleyebilir. Örneğin 1977'de Kongre Fed'e fiyatları istikrarlı tutma ve azami istihdam sağlama gibi "ikili bir görev" verdi. Fed, istikrarlı fiyatları yüzde 2'lik enflasyon olarak tanımlıyor.

1977 tarihli yasa ayrıca Fed başkanının her yıl iki kez ekonomi ve faiz politikası hakkında Temsilciler Meclisi ve Senato önünde ifade vermesini gerektiriyor.

Trump, Fed Başkanı Powell'ı kovabilir mi?

Powell, Fed'in kurulmasında belirlenen bir kuralın herhangi bir ABD Başkanı'nın geçerli bir sebep dışında başkanı görevden almasına izin vermediğini savunuyor.

Powell'ın Fed'in yönetim kurulu üyeliğine ayrı olarak atanması ve ardından 2017'de Trump tarafından başkanlığa yükseltilmesi biraz karmaşık bir durum.

Hukukçuların çoğu Trump'ın Powell'ı Fed'in yönetim kurulundan kovamayacağı konusunda hemfikir, ancak bir başkanın onu başkan olarak görevden alıp alamayacağı konusunda daha az fikir birliği var.

Ocak ayında, denetimden sorumlu başkan yardımcısı Michael Barr bu görevinden istifa etti ancak Trump'ın kendisini kovup kovamayacağı konusunda olası bir yasal çatışmadan kaçınmak için yönetim kurulunda kaldı.

Trump'ın Powell'ı yine de kovmaya kalkışması halinde, ortaya çıkacak kavganın Yüksek Mahkeme'de sonuçlanacağı tahmin ediliyor.

Yüksek Mahkeme ne yapabilir?

Yüksek Mahkeme'nin nasıl bir karar vereceğine dair erken bir işaret alabiliriz. ABD Başkanı'nın bağımsız kurumlardaki üst düzey yetkilileri görevden alıp alamayacağı konusunda mahkeme önünde halihazırda süren bir dava var.

Dava, Trump'ın biri Ulusal Çalışma İlişkileri Kurulu'ndan diğeri de işçileri siyasi müdahalelerden koruyan bir kurumdan iki yetkiliyi kovmasından kaynaklanıyor.

Yüksek Mahkeme geçen hafta davayı değerlendirirken işten çıkarmaların devam etmesine izin verdi.

Mahkeme bu yaz, yürütme organının başı olarak başkanın, Kongre bağımsız olmasını istemiş olsa bile herhangi bir federal kurumdaki yetkilileri işten çıkarabileceğine karar verebilir.

Dava, Humphrey's Executor olarak bilinen ve mahkemenin başkanın bu tür yetkilileri kovamayacağına hükmettiği 90 yıllık bir içtihadı tersine çevirebilir.

Powell Çarşamba günü yaptığı açıklamada davayı yakından takip ettiğini ve Fed için geçerli olmayabileceğini de sözlerine ekledi. Davanın odağını daraltmak isteyen Trump yönetiminin avukatları, davanın Fed'i ilgilendirmediğini savundu.

Hem Trump yönetimi hem de Yüksek Mahkeme yargıçları daha önce de Fed için muafiyetler getirmişlerdi.

Şubat ayında Beyaz Saray, Fed ve Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu da dahil olmak üzere çeşitli finansal düzenleyici kurumları daha doğrudan başkanın kontrolü altına alan bir idari emir yayınladı. Ancak emir, Fed'in faiz oranlarını belirleme yetkisini bu emirden özellikle muaf tuttu.

2023'teki bir davada Yargıç Samuel Alito bir dipnotta Fed'in diğer bağımsız organlardan farklı kılan "benzersiz bir tarihsel geçmişe sahip bir kurum" olduğunu söyledi. Mahkeme, başkanlara bağımsız kurumların başkanları üzerinde daha fazla yetki verirse, Fed'i potansiyel olarak muaf tutabilir.