Altın fiyatları, İran'daki savaşın küresel ekonomiyi baskılamayı sürdürmesine rağmen rekor zirvelerinden yaklaşık yüzde 25 geriledi. Yatırımcılar neden geleneksel güvenli limandan uzaklaşıyor?
Piyasalarda eski bir deyiş vardır, ama hiç bu kadar yerini bulmamıştı: İnsanlar gelecekten endişe duyduğunda altın alır; bugünden endişe duyduklarında ise satar.
REKLAM
REKLAM
İran savaşı enerji güvenliği ve küresel istikrara ilişkin uzun vadeli kaygıları artırırken, yükselen petrol fiyatları ve yeniden alevlenen enflasyon korkuları şeklindeki anlık yansımalar, yatırımcıları metallere değil likiditeye ve daha yüksek getirili varlıklara öncelik vermeye zorladı.
Altın ocak ayı sonunda 5.602 dolar (4.873 euro) ile tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı ve mart başında da tırmanışını sürdürecek gibi görünüyordu, ancak o tarihten bu yana neredeyse yüzde 25 gerileyerek 4.100 dolar (3.567 euro) seviyesine kadar indi; haberin yazıldığı sırada ise 4.500 dolar (3.915 euro) civarında işlem görüyordu.
Bu düşüş, altının geçen yıl kaydettiği olağanüstü performanstan keskin bir geri çekilmeye işaret ediyor.
2025'te metal, merkez bankalarının rezerv biriktirmesi ve yatırımcıların ekonomik belirsizlik ortamında koruma arayışına girmesiyle, on yılların en iyi yıllık getirilerinden birini sağlayarak yüzde 60'tan fazla yükseldi ve rekor kırdı.
2026'daki düşüş ise, geçen yılki muazzam ralliyi takip eden vadeli işlemler ve borsada işlem gören fonlardaki kaldıraçlı pozisyonların hızla çözülmesini tetikledi.
Bu sert yön değişikliği, jeopolitik çalkantı dönemlerinde güvenli liman işlevi gören metalin geleneksel rolüyle çelişiyor; çok daha güçlü seyreden ABD doları ve yükselen tahvil getirileri çok daha etkili oldu.
Makroekonomik güçler güvenli liman cazibesini bastırıyor
Yükselen ABD Hazine tahvili getirileri ve güçlenen dolar, kıymetli metaller için belirleyici karşı rüzgarlar oldu.
İran savaşının tetiklediği daha yüksek petrol fiyatları, enflasyon beklentilerini yukarı çekerek piyasaların Fed'den daha az faiz indirimi beklemesine, hatta daha önce gündemde olmayan ilave sıkılaştırma adımlarını fiyatlamasına yol açtı.
Bu durum, getiri sağlamayan altını elde tutmanın fırsat maliyetini artırırken, doların güçlenmesi de uluslararası alıcılar için altını daha pahalı hale getirdi.
Sonuç, beklenen güvenli varlıklara kaçış yerine, kaldıraçlı yatırımcıların teminat tamamlama çağrılarıyla karşı karşıya kalmasıyla hızlanan klasik bir “likiditeye kaçış” oldu.
Metallerdeki düzeltme, son yılların en sertlerinden biri olarak öne çıkıyor.
Gümüş de altının düşüşünden payını alıyor
Altının hareketlerini çoğu zaman daha da abartan gümüş, çok daha büyük bir düşüşle onu takip etti.
Beyaz metal, 29 Ocak'ta, yani altından sadece bir gün sonra 121 dolar ile tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı; ancak o tarihten bu yana yaklaşık yüzde 50 gerileyerek 61 dolara kadar indi.
Haberin yazıldığı sırada yaklaşık 70 dolar seviyesinden işlem görüyordu.
Gümüş, 2025'te altından bile daha etkileyici bir ralli yaşayarak; güneş panelleri, elektronik ve elektrikli araçlardan gelen güçlü endüstriyel talep ile yatırım amaçlı alımların birleşimi sayesinde yaklaşık yüzde 145 yükseldi.
Bununla birlikte 2026'da, güçlü dolar ve yüksek getirilerin yarattığı aynı baskılar altında sert bir düşüş yaşasa da, sanayi tarafındaki temel dinamikleri uzun vadede destek sunmaya devam ediyor.