Almanya'da sanayi üretiminin nisan ayında yüzde 0,4 artması ve ihracattaki yükseliş olumlu sinyaller verse de, yeni siparişlerdeki sert düşüş, yükselen enerji maliyetleri ve ekonomideki kırılgan görünüm nedeniyle Avrupa'nın en büyük ekonomisinde kalıcı toparlanmaya ilişkin endişeler sürüyor.
Almanya'da sanayi üretimi, Orta Doğu'da savaşın patlak vermesinden bu yana ilk kez nisan ayında hafif de olsa artış kaydetti. Salı günü açıklanan resmi veriler, bu artışı ortaya koyarken analistler, tek aylık bu performansın Avrupa'nın en büyük ekonomisine ilişkin çok daha kasvetli bir tabloyu perdelediği uyarısında bulunuyor.
REKLAM
REKLAM
Almanya Federal İstatistik Ofisi Destatis'in verilerine göre üretim, başlıca inşaat sektörünün etkisiyle nisan ayında önceki aya kıyasla yüzde 0,4 arttı.
Bu veri, geçen kasım ayından bu yana süren kayıp serisini sona erdirdi. Ancak bunu bir dönüm noktası olarak görenlerin sayısı az.
ING'nin Küresel Makro Araştırma Başkanı Carsten Brzeski, salı günü yayınladığı notta nisan verisini 'kesinlikle yetersiz' olarak nitelendirerek üretimin 2026'nın ilk dört ayında fiilen durgun seyrettiğini ve hâlâ salgın öncesi seviyelerin yaklaşık yüzde 12 altında bulunduğunu belirtti.
Başlıktaki rakam, aylık bazda yüzde 2,4 artan inşaat faaliyetlerindeki umut verici sıçramadan destek buldu.
İhracat da pozitif bir sürpriz yaparak martta yüzde 0,5 olan aylık artışın ardından nisanda önceki aya göre yüzde 0,9 yükseldi. Ancak ithalatın daha da hızlı artması nedeniyle dış ticaret fazlasında büyük bir değişim görülmedi.
Yalnızca birkaç ay önce, güvenin toparlanması, sipariş defterlerinin dolması ve Şansölye Friedrich Merz yönetiminde savunma ile altyapıya yönelik büyük bir mali destek sayesinde umut verici bir yılın temeli gibi görünen tablo, yerini yeniden soru işaretlerine bıraktı.
İran savaşı, enerji fiyat baskısı ve karamsar görünüm
Nisan verilerinin arka planı oldukça çarpıcı.
ING analizine göre Almanya, petrol ithalatının yaklaşık yüzde 6'sını Orta Doğu ülkelerinden yapan ve enerji yoğun sektörlerinde yaklaşık bir milyon kişiye istihdam sağlayan yapısıyla Avrupa'nın en büyük net enerji ithalatçılarından biri olmayı sürdürüyor. Bu sektörler sanayi katma değerinin yaklaşık yüzde 17'sini oluşturuyor.
Çatışma enerji fiyatlarını tırmandırdı. Yıllık enflasyon nisanda yüzde 2,9'a çıkarak Ocak 2024'ten bu yana görülen en yüksek seviyeye ulaştı. Bu artışta, bir yıl öncesine göre yüzde 10'dan fazla yükselen enerji ürünleri fiyatları belirleyici oldu.
Nisan ayında Alman hükümeti, 2026 büyüme tahminini yarıya indirerek gayri safi yurtiçi hasıla (GSYH) artışını yalnızca yüzde 0,5 olarak öngördü.
Salı günü açıklanan üretim verileri, bir gün önce yayımlanan son derece moral bozucu sipariş raporunun ardından geldi. Destatis'in geçici verilerine göre yeni sanayi siparişleri nisanda aylık bazda yüzde 3,8 geriledi.
Otomotiv, siparişlerin yüzde 5'ten fazla düştüğü en ağır darbe alan sektörler arasında yer aldı; elektrikli ekipman ve makine imalatında da keskin gerilemeler kaydedildi. Yurt dışı siparişler yüzde 4'ün üzerinde, yurt içi siparişler ise neredeyse yüzde 3 azaldı.
ING'den Brzeski'ye göre, geçen yazın ardından sanayi siparişlerinde art arda dört ay boyunca aylık yüzde 4'ün üzerinde büyüme ile yaşanan canlanma, 2026'da sert biçimde tersine döndü ve nisana kadar her ay siparişlerde ortalama yüzde 2'nin üzerinde düşüş görüldü.
Yurt içi savunma stoklaması ve tedarik zincirinde önden verilen siparişlerden kaynaklanan ivme ise şimdilik buharlaşmış durumda.
Almanya Ekonomi Bakanlığı'na göre, bölgedeki üretim kapasitesine verilen zararın boyutu ve enerji ile emtia tedarikindeki darboğazların yarattığı birikmiş siparişler dikkate alındığında, herhangi bir normalleşmenin zaman alması bekleniyor.
Brzeski, 2026'da beklenen sanayi toparlanmasının gerçekleşmediği sonucuna vararak kaleme aldığı notta havayı 'büyük umutlar ve yıkılan hayaller' olarak tanımladı. Bu ruh halinin önümüzdeki haftalarda da sürmesini beklediğini ifade etti.