Ekonomistler, ECB'nin faiz oranlarını düşürme kararını, büyüme şokları ve ABD-AB gerginliklerinin duyarlılık ve politika görünümü üzerinde baskı yarattığı bir ortamda sigorta olarak değerlendiriyor.
REKLAM
Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) Perşembe günü temel faiz oranını 25 baz puan düşürerek, yumuşayan enflasyon ve ABD'nin tetiklediği artan ticari riskler nedeniyle art arda altıncı kez indirime gitmesi bekleniyor.
ECB, Euro Bölgesi ekonomisini yeni ABD gümrük tarifelerinin ekonomik etkilerinden ve artan küresel belirsizlikten izole etmeye çalışırken, mevduat oranı Ocak 2023'ten bu yana en düşük seviyesi olan yüzde 2,25'e düşecek.
Enflasyon baskıları azalıyor
Çarşamba günü Eurostat tarafından açıklanan son veriler, Euro Bölgesi'nde manşet enflasyonun bir önceki ay yüzde 2,6 iken mart ayında yıllık bazda yüzde 2,2'ye gerilediğini gösterdi. Enerji ve gıda gibi değişken bileşenleri dışarıda bırakan çekirdek enflasyon ise yüzde 2,4 ile Ocak 2022'den bu yana en düşük seviyeye geriledi.
Bank of America ekonomisti Ruben Segura Cayuela, "ECB'nin politika faizlerini 25bp düşürmesini bekliyoruz, tamamen fiyatlanmış, görünüme ilişkin güvercin iletişim ile nötrün altındaki oranlara açık kapı bırakıyor," dedi. "Bununla birlikte, 'anlamlı bir şekilde daha az kısıtlayıcı' oranlara yapılan atfın muhtemelen gideceğini düşünüyoruz ve hatta bir duraklamanın tartışıldığını bile duyabiliriz."
Goldman Sachs'tan Sven Jari Stehn de benzer bir tonla yaptığı açıklamada, "Başkan Lagarde'ın ticaret gerilimleri nedeniyle büyüme konusunda daha fazla endişe sinyali vermesini ancak gelecekteki politika adımları konusunda taahhütte bulunmamasını bekliyoruz," dedi.
Stehn ayrıca, euronun mart ayının başından bu yana ABD doları karşısında yüzde 10'a yakın değer kazanmasının (2010'dan bu yana en güçlü iki aylık yükseliş) ve AB'nin ölçülü tepkisinin ABD gümrük tarifelerinin neden olduğu enflasyonist baskının bir kısmını hafifletebileceğini öne sürdü.
ABN Amro, gümrük tarifelerinin hem büyüme hem de enflasyon üzerinde baskı yarattığını savunarak ECB'nin Eylül ayında mevduat kolaylığı yüzde 1,5'e ulaşana kadar faiz indirimlerine devam edeceğini tahmin ediyor.
Deutsche Bank analistleri daha fazla faiz indiriminin haklı olduğu konusunda hemfikir: "ABD'nin gümrük tarifelerine ara vermesine rağmen, argümanlar artık açıkça bir indirimden yana. Karşılıklı gümrük tarifeleri, belirsizlik ve finansal koşulların büyümeye vuracağı darbe muhtemelen ECB'nin beklediğinden daha fazla olacaktır."
Ticaret gerilimleri Euro Bölgesi görünümünü olumsuz etkiliyor
ABD Başkanı Donald Trump 2 Nisan'da AB ithalatına yüzde 20 oranında "karşılıklı gümrük vergisi" getirmiş ancak bir hafta sonra ikili ticaret anlaşmaları çerçevesinde bu uygulamaya 90 gün süreyle ara vermişti. Bununla birlikte, Çin dışındaki ithalatlara uygulanan yüzde 10'luk genel gümrük vergisi, yaklaşık 380 milyar euro (431 milyar dolar) değerinde Avrupa malını etkileyecek şekilde yürürlükte kalmaya devam ediyor.
AB, otomobiller de dahil olmak üzere tüm sanayi tarifelerinin kaldırılmasını önermiş ancak Washington bu teklifi reddetmişti.
Belirsiz ticaret ortamının ortasında, Euro Bölgesi genelinde iş dünyasının duyarlılığı kötüleşti.
Almanya'nın ZEW ekonomik duyarlılık endeksi yaklaşık iki yılın en düşük seviyesine gerilerken, daha geniş Euro Bölgesi göstergesi en son 2022 sonlarında görülen seviyelere geri döndü.
ZEW Başkanı Achim Wambach, "ABD'nin ticaret politikasındaki düzensiz değişiklikler, Almanya'da keskin bir şekilde azalan beklentiler üzerinde ağır bir yük oluşturuyor," dedi. "Sadece açıklanan karşılıklı gümrük tarifelerinin küresel ticaret üzerinde yaratabileceği sonuçlar değil, aynı zamanda değişikliklerin dinamikleri de küresel belirsizliği büyük ölçüde arttırdı."
Siyasi cephede belirsizlik halen yüksek. Salı günü AB Ticaret Komiseri Maros Sefcovic, ABD'li yetkililerle yapılan görüşmelerin ardından çok az ilerleme kaydedildiğini bildirirken, İspanya Maliye Bakanı Carlos Cuerpo ise ABD Hazine Bakanı Bessent'in bir anlaşmaya varmak için istekli olduğunu iddia etti.
İtalya Başbakanı Giorgia Meloni çarşamba günü Beyaz Saray'da Başkan Trump ile bir araya gelecek ve gündemde ticaret ve savunma konuları yer alacak.