Analistler, enflasyondaki yukarı yönlü risklerin devam etmesi nedeniyle Avrupa Merkez Bankası'nın faiz indirimleri konusunda kademeli bir yaklaşım sürdürmesini bekliyor.
REKLAM
Piyasa katılımcıları, Perşembe günü açıklanan zayıf ticari faaliyet göstergelerinin ardından Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) bir sonraki faiz hamlesinde önemli bir adım atacağına dair beklentilerini yükseltti. Para piyasaları şu anda bankanın aralık ayında faiz oranını yarım puan düşürme ihtimalini yüzde 50 olarak öngörüyor. Bu arada, ECB yetkilileri bu kadar büyük bir indirimin gerekliliği konusunda bölünmüş durumda.
Devlet tahvili getirileri yılın en düşük seviyesine geriledi
Başlıca Avrupa devlet tahvili getirileri, Perşembe günü imalat ve hizmet sektörlerinde zayıf Ekim ayı iş faaliyeti okumalarının ardından önemli ölçüde düştü. Tahvil getirilerindeki hareketler, özellikle kısa vadeli enstrümanlar için tipik olarak ECB'nin faiz oranı yörüngesine ilişkin beklentileri yansıtmaktadır. Faiz oranı değişikliklerine oldukça duyarlı olan 2 yıllık Alman ve Fransız devlet tahvilinin getirisi, toparlanmadan önce yılın en düşük seviyelerine geriledi ve bu da yatırımcıların merkez bankasının daha büyük bir faiz indirimi yapacağına dair bahislerini artırdığını gösteriyor.
S&P Global'in tahminlerine göre, hem Fransa hem de Almanya için imalat Satın Alma Yöneticisi Endeksi (PMI) iki yıldan uzun bir süredir daralıyor, ancak Almanya'nın durumu iyileşti. Fransa'nın hizmetler PMI endeksinin iki aylık büyümenin ardından tekrar daralmaya geçmesi beklenirken, bu durum Paris Olimpiyatları'nın yarattığı canlanmanın geçici olduğuna işaret ediyor. Bu veriler ve eylül ayında manşet enflasyonda yaşanan keskin düşüş, ECB'nin eylül ve ekim aylarında art arda faiz indirimine gitmesinin ardından aralık ayında daha sert bir faiz indirimine gitme ihtimalini önemli ölçüde arttırdı.
Euro Bölgesi'nin yıllık enflasyonu Eylül ayında yüzde 1,8'e gerileyerek son üç yılın en düşük seviyesine indi ve ECB'nin yüzde 2'lik hedefinin altında kaldı. Ancak gıda, enerji, alkol ve tütün gibi değişken kalemleri içermeyen çekirdek TÜFE yüzde 2,7 ile nispeten yüksek kalmaya devam etti. Bu nedenle, önümüzdeki hafta açıklanacak olan ekim ayı tüketici fiyat endeksi piyasa duyarlılığı açısından çok önemli olacak.
Moomoo Australia'da piyasa stratejisti ve baş ticari sorumlu olan Michael McCarthy, Euro bölgesi enflasyonunun hala "önemli bir yukarı yönlü risk" sunduğunu söyledi. McCarthy, "Beklentilerin aksine, önümüzdeki hafta açıklanacak olan ekim ayı çekirdek enflasyon verisinin yıllık bazda yüzde 2,7'den yüzde 2,8'e yükselmesi bekleniyor," dedi. "Eğer artış konsensüsü aşarsa, faiz oranı piyasalarında keskin bir ayarlama olabilir," diye ekledi.
ECB üyeleri büyük bir kesinti ihtiyacını tartışıyor
ECB yetkilileri çeyrek puanlık mı yoksa yarım puanlık bir indirim mi uygulanacağı konusunda bölünmüş durumda, ancak hepsi enflasyonun hedefe döneceğine olan güvenlerini dile getirdiler. ECB Başkanı Christine Lagarde Bloomberg TV'ye verdiği bir mülakatta, "Hız, üç kriterimizi kullanarak ve muhakeme uygulayarak, geriye ve ileriye dönük unsurlara dayalı olarak belirlenecektir," dedi.
Portekiz'den Mario Centeno ve Fransa'dan François Villeroy de Galhau gibi bazı Yönetim Konseyi üyeleri, ekonomik risklerin enflasyon risklerinden daha ağır bastığını savunuyor. Hollanda'dan Klaas Knot ve Belçika'dan Pierre Wunsch'un da aralarında bulunduğu diğer üyeler ise daha şahin bir görüşe sahip olup, ekonomik görünümde daha fazla bozulma olmadığı sürece 50 baz puanlık bir indirimin erken olduğunu savunuyor. Biraz daha fazla sayıda yetkili ise hızlandırılmış bir adım yerine kademeli bir yaklaşımdan yana.
Enflasyon verilerine ek olarak, önemli Euro Bölgesi ekonomileri önümüzdeki hafta bölgenin ekonomik gidişatı hakkında daha fazla fikir verecek olan üçüncü çeyrek Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYH) rakamlarını açıklayacak. IMF, Euro bölgesinin ekonomik görünümünü 2024 yılında yüzde 0,8'e, 2025 yılında ise yüzde 1,2'ye düşürerek temmuz ayındaki tahmininden yüzde 0,1 ve yüzde 0,3 oranında azalttı.
Pepperstone'da araştırma stratejisti olan Dilin Wu, Euronews'e gönderdiği e-postada, "ECB'nin aralık ayında faiz oranlarını 50 baz puan düşürme şansının oldukça zayıf olduğuna inanıyorum, özellikle de arka arkaya yapılan faiz indirimlerinden sonra," dedi. Ancak bölgedeki zorlu ekonomik koşulları da kabul ediyor: "50 baz puanlık bir indirim önemli bir değişimi temsil eder ve potansiyel olarak daha büyük bir piyasa kargaşasını tetikleyebilir."