Euro Bölgesi özel sektör büyümesi Şubat ayında zayıf kalmaya devam ederken, enflasyonist baskılar da arttı. Fransa'da faaliyetler daralırken, İspanya ve İtalya'nın daha iyi performans göstermesi Avrupa Merkez Bankası'nı (ECB) faiz indirimleri konusunda zor durumda bıraktı.
REKLAM
Euro Bölgesi'nin ekonomik motoru zar zor işliyor. Özel sektör faaliyetleri Şubat ayında sadece büyüme aralığında kalmaya yetecek kadar zayıf bir genişleme gösterdi.
Bu arada, enflasyonist baskılar yeniden artıyor ve Avrupa Merkez Bankası'nı (ECB) bu hafta beklenen faiz indirimi öncesinde bir politika bilmecesi içinde bırakıyor.
Artan fiyat baskıları ile kırılgan bir toparlanma
S&P Global'in flaş tahminlerine göre, özel sektör faaliyetlerinin önemli bir ölçütü olan Euro Bölgesi Bileşik Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) Şubat ayında değişmeyerek Ocak ayındaki 50,2 seviyesinde kaldı.
Endeksin 50'nin üzerinde olması genişlemeye işaret ediyor, ancak endeksin bu eşiğin çok az üzerinde seyretmesi bölgedeki toparlanmanın kırılganlığını koruduğunu gösteriyor.
Euro Bölgesi ekonomisinin bel kemiği olan hizmet faaliyetleri ivme kaybetti.
Hizmetler PMI endeksi Ocak ayındaki 51,3 seviyesinden 50,6'ya gerileyerek 50,7 olan beklentilerin biraz altında kaldı.
Yavaşlama, Kasım ayından bu yana talepteki ilk düşüşü işaret eden yeni işlerde yenilenen bir düşüşten kaynaklandı.
Son yedi ayın en ılımlı düşüşü olmasına rağmen dış talepteki zayıflık da katkıda bulundu.
Enflasyonist baskılar inatçı bir şekilde yüksek kalmaya devam etti.
Firmalar artan girdi maliyetlerini müşterilere yansıtmaya devam ederken, hizmet sağlayıcılar son on ayın en hızlı fiyat artışını gerçekleştirdi.
Genel olarak, girdi maliyeti enflasyonu yaklaşık iki yılın en yüksek hızına ulaşarak ECB için endişe verici bir sinyal verdi.
Hamburg Commercial Bank Baş Ekonomisti Dr. Cyrus de la Rubia, "Girdi maliyeti enflasyonunda herhangi bir azalma belirtisi görülmezken, ECB'de bir sonraki toplantıda faiz indirimlerine ara verilmesini tartışmak isteyen bazı seslerin olması anlaşılabilir bir durum," dedi.
İspanya ve İtalya daha iyi performans gösterirken Fransa ve Almanya ayrışıyor
Tek tek ülkelere daha yakından bakıldığında, Euro Bölgesi'nin en büyük ekonomileri arasında ekonomik performans açısından keskin bir tezat ortaya çıkıyor.
Fransa'nın özel sektörü, Bileşik PMI'ın 47,6'dan 45,1'e düşmesiyle derin bir daralma yaşamaya devam ediyor.
Hizmet faaliyetleri keskin bir düşüş göstererek hizmet endeksi 48,2'den 45,3'e geriledi.
Almanya'da faaliyetler genişledi, ancak sadece marjinal düzeyde kaldı. Bileşik PMI hafif bir düşüşle 50,5'ten 50,4'e gerileyerek beklentileri karşılayamadı.
Ülkenin hizmet sektörü de yavaşladı ve Hizmetler PMI 52,5'ten 51,1'e gerileyerek tahminlerin oldukça altında kaldı.
Şirketlerin Fransa ve Almanya'daki siyasi belirsizliği ve tüketici harcamalarını çok az destekleyen küresel ekonomik zemini gerekçe göstermesiyle iş dünyası güveni kırılganlık işaretleri gösteriyor.
De la Rubia, "Bu durum Fransa'da çözülemeyen siyasi krizin bir sonucu olabilir. Almanya'da ise seçimler yakında istikrarlı bir hükümetin kurulacağına dair umutları arttırabilir," diyerek ekonomik performanstaki keskin ayrışmanın altını çizdi.
Ancak direnç Güney Avrupa'dan geldi.
İspanya'nın hizmetler PMI değeri 54,9'dan 56,2'ye yükselerek beklentileri aşarken, İtalya'nın hizmetler sektörü de 50,4'ten 53'e yükselerek beklenenden daha güçlü bir büyüme kaydetti.
ECB ikilemi: Enflasyonist bir ortamda faizleri düşürmek mi?
ECB'nin bu hafta temel faiz oranlarını 25 baz puan indirerek yüzde 2,5'e çekmesi bekleniyor.
Ancak, enflasyonist baskıların inatçı bir şekilde devam etmesi ileriye dönük yolu zorlaştırıyor.
Ocak ayına kıyasla satış fiyatı enflasyonundaki artıştan da anlaşılacağı üzere, hizmet sağlayıcılar hala fiyatlandırma gücüne sahip.
De la Rubia, "Genel olarak tablo kasvetli değil, ancak kırılgan," dedi.
AB İstatistik Ofisi Eurostat tarafından salı günü açıklanan ön veriler, Euro Bölgesi'ndeki fiyat baskılarının Şubat ayında beklenenden daha güçlü kaldığını gösterdi.
Manşet enflasyon yüzde 2,5'ten yüzde 2,4'e gerileyerek yüzde 2,3 olan tahminlerin biraz üzerinde gerçekleşirken, değişken gıda ve enerji fiyatlarını içermeyen çekirdek enflasyon yüzde 2,6'ya gerileyerek hedefin oldukça üzerinde kaldı.
Altta yatan bu kalıcı enflasyon, politika yapıcıların devam eden fiyat baskılarına karşı faiz indirimlerini tarttığı ECB'nin ikilemine katkıda bulunuyor.
Piyasa tepkisi: Euro ve hisse senetleri yükseldi
Durgun PMI rakamlarına rağmen piyasalar olumlu tepki verdi.
Euro daha da güçlenerek ABD doları karşısında yüzde 0,8 artışla 1,0715 seviyesine yükseldi ve Donald Trump'ın Kasım 2024'teki seçim zaferinden bu yana yaşadığı kayıpları tamamen telafi etti.
Avrupa hisse senetleri de salı günkü düşüşlerini tersine çevirerek keskin bir şekilde toparlandı.
Euro STOXX 50 sabah işlemlerinde yüzde 2,2 artışla 5.505 puana yükselirken, Almanya'nın DAX'ı yüzde 3,2 artışla daha iyi performans gösterdi.
Deutsche Bank AG'nin yüzde 9'un üzerinde, BASF SE'nin yüzde 7,6 ve Siemens AG'nin yüzde 7,4 yükselmesiyle bankacılık ve sanayi hisseleri kazançlara öncülük etti.
Deutsche Telekom AG ve Linde plc sırasıyla yüzde 1,6 ve yüzde 1,5 düşüşle geride kaldı.