Yatırımcı Bill Ackman, Universal Music Group’u bir ABD satın alma aracıyla birleştirecek 56 milyar euroluk anlaşma önerdi. Hissedarlara yüzde 78 prim ve olası New York Borsası kotasyonu sunuluyor.
Dünyanın en büyük müzik şirketinin sahiplik yapısını değiştirebilecek nitelikte önemli bir hamleyle, milyarder hedge fon yöneticisi Bill Ackman, Hollanda-Amerikan müzik devi Universal Music Group (UMG) için karmaşık bir satın alma planı sundu.
REKLAM
REKLAM
Söz konusu teklif, Hollanda-Amerikan menşeli müzik devinin, Ackman’ın yönetimindeki Pershing Square Capital Management bünyesinde yer alan özel amaçlı satın alma aracı Pershing Square SPARC Holdings ile birleştirilmesini öngörüyor.
Taylor Swift, Drake ve Sabrina Carpenter gibi küresel yıldızları bünyesinde barındıran UMG’nin hisseleri, bilançonun verimli kullanılmadığına dair endişeler ve ana hissedarların stratejilerine ilişkin belirsizlikler nedeniyle son 1 yılda yaklaşık yüzde 26 değer kaybetmişti.
Salı günü yayınlanan mektupta detaylandırılan plana göre, Amsterdam borsasında işlem gören grubun toplam değeri 56 milyar euro (hisse başına 30,40 euro) olarak belirlendi. Bu rakam, teklif öncesindeki kapanış fiyatına oranla yüzde 78 gibi devasa bir prim anlamına geliyor.
Nakit ve hisse karışık teklif uyarınca, katılan hissedarlar hisse başına 5,05 euro nakit (toplam 9,4 milyar euro) ile birlikte yeni birleşik şirkette 0,77 hisse alacak.
İşlem, UMG’nin daha önce gündemine aldığı ancak piyasa koşulları nedeniyle ertelediği bir hedef olan New York Borsası’nda birincil kote olmayı sağlayacak. Ayrıca şirket hisselerinin yaklaşık yüzde 17’si de iptal edilecek.
Nakit kısmın finansmanı, Pershing Square’in sağlayacağı 2,5 milyar euro, birleşik grubun üstleneceği 5,4 milyar euroluk yeni borç ve vergiler ile sanatçı ödemeleri sonrası yaklaşık 1,5 milyar euro getirmesi beklenen UMG’nin Spotify hisselerinin satışıyla karşılanacak.
Ackman’ın planı, önümüzdeki 5 yıl içinde bilançonun daha etkin kullanılmasıyla yatırımlar, satın almalar ve hisse geri alımlarını desteklemek üzere 15 milyar euronun daha açığa çıkarılmasını öngörüyor.
Geçen yıl UMG yönetim kurulundan ayrılan milyarder, şirketin hisse fiyatının güçlü operasyonel performansını yansıtamadığını savundu.
Ackman, “UMG’nin hisse fiyatı, müzik faaliyetlerinin performansıyla ilgisi olmayan bir dizi sorunun birleşimi nedeniyle sürünüyor ve önemlisi, bunların hepsi bu işlemle çözülebilir,” dedi.
Teklif, yönetim yapısında reformları da içeriyor. Buna, eski Walt Disney başkanı Michael Ovitz’in, Pershing Square’den iki temsilciyle birlikte yönetim kurulu başkanı olarak atanması da dahil.
Piyasa tepkisi, hissedar dengeleri ve sektörün genel görünümü
UMG hisseleri salı günü Amsterdam’da işlemlerde sert yükseldi ve gün içinde zaman zaman yüzde 24’e kadar tırmandı.
Ne UMG ne de büyük hissedarlar teklif hakkında yorumda bulundu.
Bloomberg tarafından derlenen verilere göre, Fransız sermayeli Vivendi SE’nin yaklaşık yüzde 10, Çinli çok uluslu Tencent Holdings’in ise yaklaşık yüzde 11 payı bulunuyor. Diğer yatırımcılar da sonucun şekillenmesinde kilit rol oynayacak.
Ackman’a göre, Fransız milyarder Vincent Bollore’nin elindeki payla nihayetinde ne yapacağına ilişkin belirsizlik de hisseler üzerinde baskı oluşturdu. Ailenin kontrolündeki Bollore SE, yüzde 18’i aşan payıyla UMG’nin en büyük hissedarı konumunda ve aynı zamanda Vivendi SE’nin de sahibi.
Square Global analisti Nicolas Marmurek, UMG’nin 2021’de Vivendi’den ayrılıp Amsterdam’da kote olmasının mimarı olan Bollore ailesinin desteği olmadan teklifin muhtemelen “başından beri ölü” olacağını söyledi.
Marmurek bir araştırma notunda, “Bollore’nin bu koşulları kabul edeceğinden şüpheliyiz ve Bollore anlaşmaya sıcak baksaydı, işlemi zaten tavsiye ediyor olurdu,” diye yazdı.
Ayrıca, “Bu, Pershing Square’in teklifi hissedarların önüne koyma hamlesi,” diye ekledi.
Teklifin ilerleyip ilerlemeyeceği henüz belirsiz, ancak akış gelirlerinin büyümeye devam ettiği bir dönemde, müzik endüstrisinin en güçlü oyuncularından birine dikkati şimdiden yeniden çekmiş durumda.