Hissede görülen olağanüstü ralliye rağmen Bank of America analistleri Soitec SA için tavsiyesini Al’a yükseltti ve yüzde 90’a varan ek yükseliş potansiyeli öngörüyor.
Pek tanınmayan bir Fransız yarı iletken şirketi, az sayıda rakibin üretebildiği bir teknoloji sayesinde 2026’da Avrupa’nın yapay zeka odaklı borsalarında en büyük kazananlardan biri haline geldi.
REKLAM
REKLAM
Soitec SA hisseleri bu yıl neredeyse yedi kat yükseldi; ocak ayı başında yaklaşık 23 avrodan işlem gören hisse, pazartesi öğleden sonra Paris’te yaklaşık 154 avroya ulaştı.
Oysa şirket, geçen yıl yıllık gelirinde yüzde 34’lük bir düşüş açıkladı.
Şimdi ise Bank of America, hisselerin neredeyse bir kez daha ikiye katlanabileceğine inanıyor.
Cuma günü ABD’li banka, Soitec için tavsiyesini Nötr’den Al’a yükseltti ve hedef fiyatını 152 avrodan 300 avroya çıkardı; bu da yatırımcılara yüzde 90’dan fazla yükseliş potansiyeli ima ediyor.
Peki bu ralliyi ne tetikliyor ve ne kadarı tek bir ürüne dayanıyor?
Kritik bir yapay zeka teknolojisinin arkasındaki Fransız şirket
Soitec, yapay zeka modellerini eğiten işlemcileri üretmiyor. Diğer yarı iletken şirketlerinin çiplerini inşa ettiği, özel olarak geliştirilmiş silikon plakaları üretiyor.
Grenoble yakınlarındaki Bernin’de bulunan şirket, 1992’de Fransız araştırma enstitüsü CEA-Leti’den ayrılarak kuruldu.
2.000’den fazla kişiyi istihdam ediyor ve 4.700’ün üzerinde patente sahip.
Ayın başında Euronews muhabiri Valérie Gauriat, Made in Europe dizisi için Soitec’in üretim tesislerini ziyaret etti.
Şirketin temiz odalarında, silikon plakalar onlarca üretim aşamasından geçiyor ve bu sayede son derece ince malzeme katmanları üzerinde hassas işlem yapılabiliyor.
“Bizim işimiz, rekabetten daha hızlı koşmak” dedi Teknoloji Direktörü Christophe Maleville, Euronews’e konuşurken.
Bu uzmanlık, yapay zeka veri merkezlerinin işlemciler arasında muazzam miktarda veriyi aktarmak zorunda kalmasıyla birlikte giderek daha değerli hale geliyor.
Silikon fotonik, elektrik sinyalleri yerine ışık kullanarak geleneksel bakır bağlantılara göre daha hızlı ve daha enerji verimli bir alternatif sunuyor.
Soitec, bu optik çiplerin üretiminde kullanılan özel silikon plakaları tedarik ederek büyüyen yapay zeka altyapı pazarında kritik bir rol üstleniyor.
Wall Street bu hikâyeyi dile getiren ilk taraf değildi.
11 Mart’ta Serenity takma adlı bir X hesabı, o dönemde yaklaşık 100.000 takipçiye sahipken, Soitec’te büyük bir pozisyon aldığını açıkladı ve şirketin yapay zeka optik bağlantıları için kullanılan plakalarda neredeyse tekel konumunda olduğunu, hisselerin iki yıl içinde üçe katlanabileceğini savundu.
Soitec hisseleri, şirketten herhangi bir açıklama gelmemesine rağmen, o gün yüzde 16 ve iki seansta toplamda neredeyse yüzde 30 yükseldi.
Bank of America’ya göre yapay zeka fotoniğinde neredeyse tekel konumu
“Soitec’in şu anda fotonik SOI plakaları tedarikinde yaklaşık yüzde 95 pazar payına sahip olduğunu tahmin ediyoruz” diye yazdı Bank of America analisti Oliver Wong ve ekibi.
Tayvanlı GlobalWafers dahil rakipler, pazara girmeye çalışıyor.
Ancak banka, Soitec’in teknolojik uzmanlığının ve onlarca yıllık üretim deneyiminin bu baskın konumu korumasına yardımcı olmasını bekliyor.
Bu avantajın, yapay zeka veri merkezleri büyüyüp işlemciler arasında daha fazla optik bağlantıya ihtiyaç duydukça daha da kıymetli hale gelmesi öngörülüyor.
Bank of America, fotonik çipler için gerekli toplam plaka alanının 2026 ile 2030 arasında her yıl yaklaşık yüzde 60 oranında artacağını tahmin ediyor.
Yani, Soitec’in ürettiği malzemelere olan talep, yapay zeka işlemci sayısının artış hızından çok daha hızlı büyüyebilir.
Şirketin son tahminleri şimdiden belirgin bir ivmeye işaret ediyor.
Eylülde Soitec, fotonik gelirinin, Mart 2027’de sona erecek mali yılda, bir önceki yılın seviyesinin 2,5 ila 3 katına çıkacağını öngördü.
Ayrıca eylül çeyreğinde toplam gelirde yaklaşık yüzde 50 büyüme beklediğini açıkladı.
Bu arada Soitec, yaklaşık on büyük fotonik müşterisinden sekiziyle çok yıllı kapasite anlaşmaları imzalamayı hedefliyor.
Bu anlaşmalar, gelecekteki talebi daha öngörülebilir hale getirerek ek üretim kapasitesine yönelik yatırımları destekleyebilir.
Yapay zekanın Soitec’in kârlılığını nasıl dönüştürebileceği
Soitec, yakın zamana kadar gelirinin yaklaşık yarısını oluşturan akıllı telefon sektörüne büyük ölçüde bağımlıydı.
Ancak haziran çeyreğinde, daha geniş Edge ve Bulut Yapay Zeka birimi satışların yüzde 57’sini üretti.
Bank of America bu dönüşümün hızlanmasını bekliyor.
Banka, fotonik gelirinin 2026 mali yılında 92 milyon avrodan 2029 mali yılında yaklaşık 680 milyon avroya yükseleceğini öngörüyor.
Bu da, geçen mali yılda toplam gelir içinde yüzde 16 paya sahip fotoniğin, 1,43 milyar avroluk tahmini grup gelirinin neredeyse yarısını oluşturması anlamına geliyor.
Daha da önemlisi, kârlılığın satışlardan bile hızlı artabileceği düşünülüyor.
Banka, fotonik plakaların, hammadde maliyetleri sonrası her bir avroluk satıştan yaklaşık 80 sent bırakırken, Soitec’in diğer ürünlerinde bu rakamın 56 sent olduğunu tahmin ediyor.
Fotonik iş kolunun toplam iş içinde payı büyüdükçe, Bank of America şirketin brüt kâr marjının 2029 mali yılına kadar yüzde 16’dan yüzde 44’e yükselmesini bekliyor.
“2026 mali yılındaki yüzde 16’lık brüt marjın Soitec için dip noktayı işaret ettiğine inanıyoruz” diye yazdı Wong ve meslektaşları.
Bu beklenen toparlanma, 2029 mali yılı için hisse başına 10,62 avroluk kâr tahminlerinin temelini oluşturuyor; bu rakam Visible Alpha analist konsensüsünün yaklaşık yüzde 71 üzerinde.
Neredeyse yüzde 600’lük rallinin hâlâ ciddi riskler barındırmasının nedeni
Soitec’in dönüşümü henüz tamamlanmış değil.
Şirketin yıllık geliri 2026 mali yılında yüzde 34 düşerek 592 milyon avroya gerilerken, mobil iletişim satışları yüzde 43 oranında çöktü.
Müşteriler stoklarını azaltmaya devam ettiği için akıllı telefon birimi, haziran çeyreğinde bir kez daha yüzde 10 daraldı.
Bank of America, mobil iş kolunun dip noktasına bu mali yılda ulaşmasını bekliyor, ancak bir toparlanma garantili değil.
Artan fotonik talebini karşılamak için de ciddi yatırımlar gerekecek.
Banka, Soitec’in önümüzdeki aylarda Singapur’daki üretim tesisinin genişletilmesini açıklamasını, bunun da yaklaşık 700 milyon avroya mal olmasını bekliyor.
Değerleme de ayrı bir sorun.
Hisse başına yaklaşık 154 avro seviyesinde Soitec, Bank of America’nın Mart 2027’de sona erecek mali yıl için öngördüğü kârın neredeyse 96 katından işlem görüyor.
Bu kadar yüksek bir değerleme, yapay zeka altyapı harcamaları yavaşlarsa veya rakip teknolojiler öne çıkarsa yatırımcıları kırılgan hale getiriyor.
Soitec, iddialı büyüme görünümünün yeni bir sınavı niteliğindeki ilk yarı sonuçlarını 18 Kasım’da açıklayacak.
2026 yılının başında yatırımcıların odağında daralan akıllı telefon satışları ve bozulmuş kârlılık vardı.
Bugün ise Soitec, giderek küresel yapay zeka endüstrisinin kritik bir tedarikçisi olarak fiyatlanıyor.
Soru şu: Fotonik iş kolu, hisselerin şimdiden olağanüstü bir dönüşümü fiyatlamış olabileceği bir düzeyi haklı çıkaracak kadar hızlı büyüyebilecek mi?
Bu makale yalnızca bilgi ve eğitim amaçlıdır; finansal tavsiye, yatırım tavsiyesi ya da herhangi bir finansal enstrümanı alma veya satma yönünde bir öneri niteliği taşımaz. Okuyucular, kendi araştırmalarını yapmalı ve yatırım kararı almadan önce nitelikli bir finansal danışmana başvurmalıdır. Yatırım yapmak, sermayenin kısmen veya tamamen kaybı dahil olmak üzere risk içerir. Geçmiş performans, gelecekteki sonuçların garantisi değildir.