ABD Başkanı Donald Trump küresel ticaret düzenini sarsmaya devam ederken, EBRD ülkeleri bu bozulmadan çok fazla etkilenecek gibi görünmüyor. Buna rağmen, diğer ülkelerdeki büyümenin azalmasının dalgalanma etkileri olacak.
REKLAM
Avrupa İmar ve Kalkınma Bankası (EBRD), kısa süre önce yayınladığı Bölgesel Ekonomik Beklentiler raporunda, 2025 yılı için küresel büyüme tahminlerini yüzde 3,5'ten yüzde 3,2'ye revize etmesinin başlıca nedenleri arasında ticaret politikalarını çevreleyen belirsizliği gösteriyor. Ayrıca yatırım akışlarının 'bağlayıcı' ülkelere kaydığı da belirtiliyor.
ABD hükümeti Kanada ve Meksika'dan ithal edilen mallara yüzde 25 gümrük vergisi uygulamakla tehdit ederken, Çin mallarına uygulanan vergileri de iki katına çıkararak yüzde 20'ye yükseltti. Bu politikaların doğrudan etkileri geniş çapta tartışılırken, diğer ülkeler için sonuçları belirsizliğini koruyor.
EBRD, ticaret düzenlemelerini çevreleyen belirsizliğin kendi başına 'ticaret, yatırım ve üretim üzerinde önemli bir zararlı etkiye sahip olabileceğini' söyledi. Küresel ticaret modellerini de belirleyecek olan durum, tarifelerin evrensel olarak mı yoksa seçici olarak mı uygulanacağıdır.
Ancak EBRD bölgeleri için ABD tarifelerinin doğrudan etkisinin sınırlı olması bekleniyor. EBRD Baş Ekonomisti Beata Javorcik şunları söyledi: "ABD'nin olası gümrük vergilerinin doğrudan etkisi sınırlı olacak çünkü Doğu Avrupa ve Orta Asya'daki nispeten az sayıda ülke ABD'ye önemli miktarlarda ihracat yapıyor. Asıl önemli olan dolaylı etki olacaktır."
Javorcik, gelişmiş Avrupa'daki ekonomik büyümenin azalmasının EBRD ülkelerindeki ticaret ortakları üzerinde dalgalanma etkisi yaratacağını açıkladı. Buna ek olarak, ABD politikaları gelişmekte olan piyasaları iki kritik kanaldan etkileyebilir: ABD mali yardımının kesilmesi ve faiz oranları.
Beata Javorcik "Mali yardımın kesilmesi Ukrayna, Lübnan, Moldova ve Moğolistan'da hissedilecek. Aynı zamanda, çoğu gözlemci ABD faiz oranlarının daha uzun süre yüksek kalmasını bekliyor ve bu da çoğu ülke için uluslararası piyasalarda daha yüksek borçlanma maliyetleri anlamına gelecek. Bu da özellikle döviz cinsinden dış borç payı yüksek olan ülkeler için önemli olacaktır," diyor.
Yatırım akışları 'bağlayıcı' ülkelere kayıyor
ABD'nin yarattığı ticari gerilimler, Ukrayna'da devam eden savaşla birleşerek doğrudan yabancı yatırım (DYY) modellerini yeniden şekillendiriyor. Özellikle Avrupa ve Rusya'ya yaptırım uygulayan ülkeler olmak üzere Batı ile Rusya, Çin ve diğerlerini içeren Doğu arasındaki yatırımlar önemli ölçüde azaldı. Sonuç olarak, bu yatırımların büyük bir kısmı 'bağlayıcı ekonomilere' - her iki blokla da güçlü ilişkiler sürdüren ülkelere - yönlendirildi.
Javorcik, "Küresel doğrudan yabancı yatırım akışlarının yeniden şekillendiğini görüyoruz," dedi.
"Örneğin Çin ve Almanya'ya yönelik girişlerde büyük bir düşüş, Hindistan'a yönelik girişlerde ise artış görüyoruz. Ancak özellikle ilginç olan Birleşik Arap Emirlikleri, Mısır, Suudi Arabistan, Özbekistan ve Kazakistan gibi çok vektörlü jeopolitik politikalar izleyen ülkelere girişlerde büyük artışlar olması. Ve bu ülkeler her yerden doğrudan yabancı yatırım alıyor."
Orta Asya ve Kafkasya bu değişimden en çok yararlanan bölgeler oldu. Kazakistan, Kırgız Cumhuriyeti, Gürcistan ve Ermenistan gibi ülkelerin 2021'e kıyasla 2024'te AB'ye ihracatı, aracılı ticaret sayesinde yüzde 90 artış gösterdi. Ancak 2024 ihracat rakamları 2023'e kıyasla yüzde 5 daha düşük.
Javorcik, Orta Asya'nın en hızlı büyümeyi gösterdiğini ve bunun 'diğer operasyon ülkelerinin iki katı hızında' olduğunu belirtti. Bu bölgede büyümeyi tetikleyen faktör, EBRD bölgeleri genelinde enflasyondaki genel düşüş ve reel ücretlerdeki artış oldu.
Orta Asya ve Kafkasya'da ücretler şu anda salgın öncesi seviyeleri büyük ölçüde aşarak daha fazla satın alma gücü ve tüketici harcaması sağlıyor. Buna karşılık, AB-EBRD ekonomilerindeki reel ücretler, COVİD-19 öncesi seviyelerin yüzde 9 altında kalmaya devam etmektedir.
Artan yatırım ilgisi ve büyüyen satın alma gücü, EBRD'nin Orta Asya'da rekor taahhütlerde bulunmasına yol açtı. Banka, 2024 yılında 'altı bölgesel ekonomide 121 proje aracılığıyla 2,26 milyar euro yatırım yaparak' bu gelişmekte olan pazarlara stratejik bir odaklanmasını yansıttı.
Küresel ekonomik manzara değişmeye devam ettikçe, EBRD ekonomilerinin dayanıklılığı, ticari aksaklıkları yönetme ve çeşitlendirilmiş yatırım çekme becerilerine bağlı olacak. ABD politikalarının uzun vadeli etkileri, jeopolitik gerilimler ve gelişen ticari ilişkiler önümüzdeki yıllarda bölgenin ekonomik gidişatını etkileyecek.