Trump'ın 1 Ağustos'tan itibaren AB mallarına yüzde 30 gümrük vergisi getirme tehdidi Avrupa'nın büyüme söylemini riske atıyor. Yatırımcıların ağırlıklı olarak Euro Bölgesi varlıklarında pozisyon almasıyla birlikte Goldman, GSYH'nin yüzde 1,2'lik bir darbe alacağı konusunda uyarıyor.
REKLAM
Avrupa’nın ekonomik iyimserliği, ABD Başkanı Donald Trump’ın 1 Ağustos’tan itibaren Avrupa Birliği (AB) ihracatına yüzde 30’luk genel bir gümrük vergisi uygulama tehdidiyle ciddi bir sınavla karşı karşıya. Bu sürpriz açıklama, transatlantik bir ticaret savaşının yeniden alevlenebileceği yönündeki endişeleri artırdı.
Piyasalar, mali genişleme ile desteklenen bir Avrupa büyüme rönesansı beklentisiyle pozisyon almışken, olası bir gerilim tırmanışı, yatırımcı güvenini hızla tersine çevirebilir ve Avrupa varlıklarında sert düzeltmelere yol açabilir.
Avrupalı yetkililer, bu tehdidi 1 Ağustos öncesinde yumuşatmayı umsa da, açıklama şimdiden ciddi bir politika belirsizliği yaratmış durumda. Bu da, Avrupa borsaları ve euro üzerindeki olumlu havayı tehdit ediyor.
Goldman Sachs: 'Gümrük vergisi, Euro Bölgesi GSYH'sine yüzde 1,2 oranında darbe vurabilir'
Goldman Sachs'a göre, yüzde 30'luk tarife paketinin tamamının uygulanması ve sürdürülmesi halinde, ABD'nin AB malları üzerindeki efektif tarife oranı mevcut 8,5 puandan 26 puana yükselecek.
Yatırım bankası bu durumun 2026 yılı sonuna kadar Euro Bölgesi GSYH'sinde kümülatif yüzde 1,2'lik bir düşüşe yol açabileceği ve en ciddi etkinin önümüzdeki birkaç çeyrekte görülebileceği uyarısında bulunuyor.
Goldman'ın sektöre özel tarifeleri koruyan ve ilaç ve havacılık bileşenleri gibi kritik mallara yeni vergiler ekleyen bir müzakere sonucunu varsayan temel senaryosunda bile, Euro Bölgesi yine de yüzde 0,6'lık bir GSYH darbesiyle karşı karşıya kalacak.
Goldman Sachs'ın baş Avrupa ekonomisti Sven Jari Stehn, "İmalattaki mevcut gücün büyük bir kısmı gümrük tarifeleri öncesindeki ön yüklemeyi yansıtıyor," dedi.
"Euronun devam eden değerlenmesiyle birlikte, ikinci yarıda çok az büyüme görüyoruz," diye ekledi.
Stehn, AB'nin, muhtemelen ABD'nin yeni vergilerinin yürürlüğe girdiği gün başlayacak olan yüzde 30'luk genel bir gümrük vergisine kademeli olarak yanıt vermesini bekliyor - bu da potansiyel olarak ticaretin daha da tırmanması riskini artırıyor.
AB şimdilik ateşi kesiyor ama karşı önlemler hazırlıyor
Ekonomik risklere rağmen Brüksel itidalli davranmayı tercih ediyor. Bir AB sözcüsü salı günü yaptığı açıklamada, bloğun 1 Ağustos'tan önce karşı tedbirler uygulama niyetinde olmadığını doğruladı.
Bununla birlikte misilleme hazırlıkları devam ediyor. AB'nin ticaret temsilcisi Maros Sefcovic, yüzde 30'luk gümrük vergilerinin transatlantik satışları "neredeyse imkansız" hale getireceği uyarısında bulundu ve Brüksel'in, çelik ve alüminyum için mevcut yeniden dengeleme önlemlerini tamamlayan, ABD'den 72 milyar euro değerinde yeni bir yeniden dengeleme önlemleri paketi hazırladığını doğruladı.
Almanya Şansölyesi Friedrich Merz ise temkinli bir tonda konuştu: "AB şimdilik karşı tedbirlerden kaçınıyor ancak ABD karşılık verme isteğimizi hafife almamalı."
Merz, "Amaç hızlı bir çözüm," diye ekledi.
Yükselen Avrupa ticareti tehdit altında
Trump'ın son gümrük vergisi tehdidi piyasa duyarlılığı açısından çok önemli bir döneme denk geldi.
Yılbaşından bu yana euro, ABD doları karşısında yüzde 11'in üzerinde değer kazanarak para biriminin kuruluşundan bu yana en güçlü ilk yarı performansını sergiledi. EURO STOXX 600 ile ölçülen Avrupa hisse senetleri yüzde 10 değer kazanarak S&P 500'den 4 puan daha iyi performans gösterdi.
Bank of America'nın temmuz ayı Avrupa Fon Yöneticisi Anketi, yatırımcıların Avrupa'da büyük ölçüde yükselişte olduğunu gösterdi.
Haziran ayında yüzde 29 olan net yüzde 44'lük kesim, büyük ölçüde Almanya'nın 500 milyar Euro'luk önemli altyapı programı ve daha geniş mali gevşemenin etkisiyle önümüzdeki 12 ay içinde Euro Bölgesi'nde daha güçlü bir büyüme bekliyor.
Yatırımcıların Euro Bölgesi hisse senetlerine olan ilgisi son 4 yılın en yüksek seviyesine ulaşırken, fon yöneticilerinin net yüzde 41'i ocak ayındaki yüzde 1'lik orandan daha fazla ağırlık veriyor.
Euro'nun kendisi de, altı aylık en hızlı pozisyon değişiminin ardından, Ocak 2005'ten bu yana en yüksek oran olan net yüzde 20'lik aşırı alımla aşırı derecede satın alındı.
Bank of America'nın anketindeki sektör tercihleri döngüsellere, bankalara ve Alman hisse senetlerine doğru güçlü bir eğilim gösterirken, otomobil ve temel kaynaklar en düşük ağırlığa sahip olanlar arasında yer aldı.
Katılımcıların yüzde 63'ü mali genişlemenin bloğu Trump kaynaklı türbülanstan koruyacak kadar güçlü olduğunu düşünürken, keskin pozisyon değişikliği Avrupa makro temellerinin ABD politika rüzgarlarından ayrışabileceğine olan inancı yansıtıyor.
Ancak şu anki risk, tarifelerin uygulanması halinde bu yükseliş beklentilerinin hızla çözülebileceği ve Euro Bölgesi genelinde duyarlılık, kazanç görünümleri ve büyüme ivmesinde keskin bir bozulmayı tetikleyebileceği yönünde.