Almanya’nın önde gelen ekonomik enstitüleri, İran savaşının çatışma öncesine uzanan yapısal zayıflıkları açığa çıkardığını, reform olmadan ülkenin büyüme potansiyelinin kalıcı olarak altında kalma riskiyle karşı karşıya olduğunu belirtiyor.
İran savaşı Alman ekonomisini en kötü mümkün zamanda vuruyor. Yalnızca birkaç yıl süren bir durgunluktan güçlükle sıyrılmış olan Avrupa'nın en büyük ekonomisi şimdi yeni bir dış şokla karşı karşıya ve önde gelen araştırmacıların çizdiği tablo, yapısal bir yorgunluğa işaret ediyor.
REKLAM
REKLAM
Ülkenin önde gelen ekonomik araştırma enstitüleri, çarşamba günü yayımlanan 2026 Bahar Ortak Ekonomik Tahmini'nde 2026'ya ilişkin büyüme öngörülerini yarıdan fazla aşağı çekti.
Yılda iki kez Ekonomi Bakanlığı adına hazırlanan rapor, Berlin Ekonomi Araştırma Enstitüsü (DIW Berlin), ifo Enstitüsü ve Kiel Dünya Ekonomisi Enstitüsü'nün de aralarında olduğu kurumların katkılarına dayanıyor.
İran savaşı büyüme tahminini yarıya indiriyor
Geçen sonbahara kadar ekonomistler büyümenin yüzde 1,3 ila 1,4 arasında olacağını öngörürken, enstitüler artık GSYH'nin bu yıl sadece yüzde 0,6, 2027'de ise yüzde 0,9 büyümesini bekliyor.
Ekonomik üretim ilk çeyrekte fiilen durdu; Bundesbank'ın mart ayı aylık raporuna göre yılın ilk üç ayında mevsimsellikten arındırılmış reel GSYH büyük olasılıkla yerinde saydı.
"İran savaşının ardından gelen enerji fiyatı şoku toparlanmayı sert biçimde zorluyor, ancak genişleyici maliye politikası iç ekonomiyi destekleyerek daha derin bir durgunluğu önlüyor" dedi ifo Enstitüsü ekonomik araştırmalar direktörü Timo Wollmershäuser.
Kapanan deniz yolları ve bozulan enerji piyasaları, emtia ve enerji fiyatlarını dünya genelinde yukarı çekiyor; bunun Almanya'nın enerji yoğun sanayisi üzerinde doğrudan etkileri var.
Enflasyon yeniden yükselişte
Fiyat artışları tüketicilere yansıyor. Enstitüler ortalama yıllık enflasyonun 2026'da yüzde 2,8'e, 2027'de ise yüzde 2,9'a çıkmasını bekliyor.
Bundesbank, özellikle artan akaryakıt ve kalorifer yakıtı fiyatlarının etkisiyle enflasyon oranının kısa vadede hızla yüzde 3'e doğru tırmanabileceği uyarısında bulunuyor.
Küresel petrol ve LNG ticaretinin ana atardamarı olan Hürmüz Boğazı kapalı kalmaya devam ederse, enflasyona yönelik yukarı yönlü riskler daha da artabilir ve iç toparlanmanın temel dayanağı olması beklenen özel tüketimi doğrudan baskılayabilir.
Savunma sanayisinin bazı alanları ile inşaat altyapı projeleri kamu harcamalarından fayda sağlarken, sanayi genelinde tablo hâlâ durgun.
İhracat ise zayıf rekabet gücü, jeopolitik belirsizlikler ve ticaret politikasındaki karşı rüzgarlar nedeniyle neredeyse hiç artmıyor.
Bundesbank, düşük kapasite kullanımının sorunu daha da ağırlaştırdığını vurguluyor.
En sert darbeyi kimya sektörü alıyor. Hürmüz Boğazı'ndaki abluka, kısa vadede ikame edilemeyecek ham maddeler için tedarik zincirlerini kesintiye uğratıyor.
"Temel kimyasallar Orta Doğu'dan ya da Asya'dan tedarik edilsin, ciddi bir arz sıkıntısı yaşanacak; bu da fiyat artışlarına ve darboğazlara yol açacak" dedi Alman Kimya Sanayisi Birliği Genel Müdürü Wolfgang Große Entrup.
"Durum, özellikle KOBİ'lerimiz için ağır bir yük; çünkü birçoğunun kısa vadede ham madde temelini değiştirme şansı yok" diye ekledi.
Ekonomi Bakanı Katherina Reiche sektörün kırılganlığını kabul etti.
"Bu sektör, sanayi değer zincirimizin başlangıcında yer alıyor ve ayrıca özel bir baskı altında" dedi.
Kamu borcu GSYH'nin yüzde 67,2'sine çıkıyor
Alman hükümeti, ekonomik karşı rüzgarlara kamu harcamalarını sert biçimde artırarak karşı koyuyor.
Savunma, altyapı ve iklim koruma için yapılacak yeni borçlanmalar, kamu açığını 2026'da GSYH'nin yüzde 3,7'sine, 2027'de ise yüzde 4,2'sine çıkararak brüt borcu GSYH'nin yüzde 67,2'sine taşıyacak.
Enstitüler mali genişlemeyi önemli bir büyüme motoru olarak görüyor, ancak kamu maliyesi açısından uzun vadeli risklerin kayda değer olduğu ve on yılın sonuna doğru ciddi bir mali konsolidasyon gerekeceği uyarısında bulunuyor.
Reiche'ye göre bulgular, reform ihtiyacını daha da netleştiriyor.
"Araştırma enstitülerinin bahar teşhisinin mesajı açık: Orta Doğu'daki çatışma, Almanya'daki siyasetçilere yapısal reformları kararlılıkla hayata geçirme konusunda baskıyı artırıyor" diyen Reiche, "cesur reformlar" çağrısında bulundu.
İşsizlik artıyor
Durgunluk, işgücü piyasasında izlerini bırakıyor.
İstihdamın bu yıl yaklaşık 100 bin kişi azalması, 2027'de ise yalnızca 42 bin civarında yeni istihdamla sınırlı bir toparlanma göstermesi bekleniyor.
İşsizlik oranının 2026'da yüzde 6,4'e yükselmesi, ardından bir sonraki yıl yüzde 6,2'ye hafifçe gerilemesi öngörülüyor.
Orta vadeli görünüm ise daha da kasvetli. Ekonominin sürdürülebilir biçimde büyüme kapasitesini ifade eden üretim potansiyelindeki artış şu anda yalnızca yüzde 0,2 düzeyinde ve on yılın sonuna kadar tamamen durma noktasına gelebilir.
Başlıca frenleyici unsur, yaşlanan işgücü. Üretimin giderek daha büyük bir kısmı, ortalama olarak daha az saat çalışan yaşlı çalışanlara dayanırken, yapısal işgücü arzı geriliyor.
Devlet müdahalesi yerine reform
Enstitüler, enerji fiyatlarına devlet eliyle tavan getirilmesi yönündeki siyasi çağrılara yanıtlarında son derece net: Bu tür müdahaleler, önemli piyasa sinyallerini bastırarak ters etki yaratır.
En çok etkilenen hanelere yönelik hedefli sosyal telafi mekanizmaları, tercih edilen alternatif olarak öne çıkıyor.
Enstitülere göre Almanya'nın ihtiyacı, özel yatırımlar ve inovasyon önündeki düzenleyici engelleri azaltan, çalışma teşviklerini güçlendiren tutarlı bir büyüme gündemi.
Federal hükümete verilen mesaj net: Yapısal reformlar olmadan Almanya, İran savaşının ne kadar süreceğinden bağımsız olarak, büyüme potansiyelinin kalıcı olarak altında kalma riskiyle karşı karşıya.
Kısa süre içinde açıklanması beklenen hükümetin kendi bahar tahmininin de büyüme öngörüsünü aşağı çekmesi muhtemel. Şu anda projeksiyonlarda bu yıl için hâlâ yüzde 1,0'lık bir büyüme yer alıyor.