Almanya’da ekonomik güven endeksi Ağustos’ta sert düşüşle 34,7 puana geriledi. Uzmanlar, AB–ABD ticaret anlaşmasına olumsuz tepki verirken, kimya ve otomotiv gibi kilit sektörler etkilendi. Euro Bölgesi’nde de güven zayıfladı.
REKLAM
Almanya’nın ekonomik beklenti endeksi, ağustos ayında sert bir düşüş yaşayarak üç aylık toparlanma sürecini sonlandırdı ve ülkenin büyüme görünümüne dair endişeleri yeniden gündeme taşıdı.
Düşüş, mali uzmanları hayal kırıklığına uğratan ve kilit sanayi sektörlerini daha yüksek gümrük vergileri yüküyle karşı karşıya bırakan tartışmalı AB–ABD ticaret anlaşmasının ardından geldi.
ZEW Ekonomik Beklenti Endeksi, ağustosta 18 puan gerileyerek 34,7’ye indi. Bu, endeksin 40’a daha sınırlı bir gerileme göstermesi yönündeki beklentilerin oldukça altında kaldı.
Böylece temmuz ayında şubat 2022’den bu yana en yüksek seviyesine çıkan güçlü toparlanmanın bir kısmı tersine döndü.
Mevcut durum göstergesi de bozuldu. Bir önceki ayki eksi 59,5 seviyesinden eksi 68,6’ya gerileyerek eksi 60’lık tahminlerin gerisinde kaldı.
Gerileme, Almanya’nın ikinci çeyrekteki zayıf performansına ve yeni imzalanan transatlantik ticaret anlaşmasının algılanan asimetrik yapısına bağlanıyor.
“Finansal piyasa uzmanları, açıklanan AB–ABD ticaret anlaşmasından hayal kırıklığına uğramış durumda,” diyen ZEW Başkanı Prof. Achim Wambach, şu ifadeyi kullandı:
“Ağustos 2025’te ZEW endeksi, Almanya ekonomisinin ikinci çeyrekteki kötü performansına bağlı olarak ciddi bir düşüş yaşadı. Kimya ve ilaç sanayileri için görünüm özellikle kötüleşti. Makine mühendisliği, metal ve otomotiv sektörleri de ciddi şekilde etkilendi.”
Euro Bölgesi genelinde de Almanya’daki düşüşe paralel bir eğilim görüldü. Blok için ZEW beklenti endeksi 11 puan azalarak 25,1’e, mevcut durum göstergesi ise 7 puan düşerek eksi 31,2’ye indi.
Yılın ikinci yarısına ilişkin büyüme beklentileri aşağı yönlü revize edilirken, Euro Bölgesi’nin görece dirençli kalabileceğine dair ilk umutlar zayıflamış görünüyor.
Eşit olmayan ticaret anlaşması güveni sarstı
27 Temmuz’da, ABD’nin AB mallarına yüzde 30 gümrük vergisi uygulamasına günler kala, Avrupa Komisyonu Başkanı Ursula von der Leyen ile ABD Başkanı Donald Trump son dakika anlaşmasına vardı.
Anlaşma kapsamında AB ihracatına yüzde 15’lik temel gümrük vergisi getirilirken, çelik, alüminyum ve bakır için vergi oranı yüzde 50 olarak belirlendi. Uçaklar ve uçak parçaları ise muaf tutuldu.
Anlaşmanın bir parçası olarak AB, üç yıl içinde ABD’den 750 milyar dolar (yaklaşık 30 trilyon 525 milyar TL) değerinde enerji ithal etme taahhüdünde bulundu. Anlaşmanın siyasi açıdan Washington lehine olduğu değerlendirmeleri yapıldı.
Oxford Economics’in Almanya Başekonomisti Oliver Rakau, anlaşmayı “ABD’nin AB ile olan ticaret açığını azaltmaya yönelik tek taraflı bir ticaret hamlesi” olarak nitelendirdi.
Rakau, “Siyasi açıdan bakıldığında bu anlaşma ABD için net bir zafer” dedi.
BNP Paribas ekonomisti Isabelle Mateos y Lago ise anlaşmanın “gerçekçi koşullarda elde edilebilecek en iyi sonuçlardan biri” olduğunu söyledi. Yılın başına kıyasla gümrük vergisi oranının on katına çıktığını belirten Lago, buna rağmen ABD’ye ihracatın AB ekonomisinin yüzde 3’ünden azını oluşturması nedeniyle etkinin yönetilebilir olduğunu ifade etti.
ABN Amro ekonomisti Bill Diviney ise anlaşmayı, Avrupa’nın zayıf pazarlık pozisyonunun bir sonucu olarak değerlendirdi. Ekonomik durgunluk ve artan enflasyon baskılarına dikkat çeken Diviney, “Berlin ve Paris, daha iyi bir sonuç uğruna ekonomik kayıpları göze almadı,” dedi.
Diviney ayrıca, “AB hem askeri destek hem de savunma ithalatı konusunda ABD’ye bağımlı ve net enerji ithalatçısı konumunu sürdürüyor,” diye konuştu.
ABD enflasyon verileri yaklaşırken piyasalar temkinli
ZEW açıklamasına piyasa tepkisi sessiz kaldı. Almanya'nın DAX endeksi 24.050 puanda sabit kaldı. Euro hafif bir düşüşle yüzde 0,1 gerileyerek 1,1600 dolar oldu.
Yatırımcıların dikkati, Haziran ayında yüzde 2,7 olan Tüketici Fiyat Endeksi'nin yıllık bazda yüzde 2,9 artması beklenen Temmuz ayı ABD enflasyon raporuna çevrildi.
Piyasalar, yüksek tarifelerin tüketici fiyatlarına yansımaya başladığına dair herhangi bir işaret olup olmadığını yakından izliyor.
İşgücü piyasasındaki soğuma sinyalleri gevşeme ihtimalini güçlendirirken, para piyasaları ABD Merkez Bankası'nın bir sonraki toplantısında 25 baz puanlık bir faiz indirimine gitme ihtimalini yüzde 85 olarak fiyatlamaya devam ediyor.