Birleşik Krallık Maliye Bakanı Rachel Reeves, tahmini 20-30 milyar sterlinlik gelir sağlama zorluğuyla karşı karşıya, hem onun hem de hükümetin itibarı risk altında.
Birleşik Krallık Maliye Bakanı Rachel Reeves, Çarşamba günü ikinci bütçesini sunmaya hazırlanıyor; ülke zayıf büyüme ve yüksek borçlanma maliyetleriyle karşı karşıyayken milyarlarca ek gelir bulması gerekiyor. Anketlerdeki gerileme sürerken bakan, seçmeni yanında tutarken ekonomiyi desteklemek için ince bir denge gözetmek zorunda.
Analistler, yapılacak herhangi bir yanlış adımın borçlanma maliyetlerini yükseltebileceği, vergi mükelleflerini vurabileceği ya da İşçi Partisi’nin siyasi beklentilerine zarar verebileceği uyarısını yapıyor; bu da bu bütçeyi yakın dönemin en etkili bütçelerinden biri haline getiriyor.
Tahmin edilen 20-30 milyar £ (22,7-34 milyar €), beklenmedik maliyetler için ‘hareket alanı’ sağlamak üzere gerekiyor, göre Bütçe Sorumluluğu Ofisi. Kasım ayının başlarında İşçi Partisi, nadiren başvurulan bir gelir vergisi artışını ima etmişti; ancak daha sonra planı bir dizi daha küçük vergi artışına indirdi. İlki onlara seçmen kaybettirebilirdi; ikincisi ise piyasaları tatmin etmeye yetmeyebilir.
"Yardım ödemeleri, maaşlar ve ısrarla yüksek kalan borç faizi maliyetlerini karşılayabilecek kadar 'yüksek puanlı' vergi önlemleri bulmak için baskı artıyor," dedi AJ Bell'in finansal analiz başkanı Danni Hewson.
"Bakan ve başbakan için bu, ya yap ya boz anı gibi. Vergi mükellefleri açısından bunun can yakacağına dair pek az şüphe var; tek soru ne kadar?" dedi AJ Bell'in kamu politikası direktörü Tom Selby.
Siyasi vaatler ve ekonomik zorunluluklar
İşçi Partisi hükümeti, çalışanların yaşam standartlarını yükseltme vaadini yinelerken gelir vergisi, Ulusal Sigorta veya KDV artışlarını defalarca reddetti.
Partinin öncelikleri arasında hayat pahalılığını düşürmek, NHS bekleme listelerini azaltmak ve ulusal borcu küçültmek yer alıyor.
Aynı zamanda bakan, bütçenin hükümetin yaklaşımına duyulan piyasa güvenini sınayacağı düşünüldüğünde "çelik gibi" mali kurallarına sadık kalmak zorunda. Tahvil yatırımcıları, kısa vadede zorluk yaratıp uzun vadede büyümeyi sağlayacak acı verici ama etkili önlemleri memnuniyetle karşılar.
Reeves'in, durgun ekonomik büyüme ve ısrarla yüksek borçlanma maliyetleri ortamında kamu maliyesindeki milyarlarca sterlinlik açığı kapatmak için vergileri artırması bekleniyor.
"Tahvil piyasası, Reeves’in kamu maliyesine demir gibi bir disiplin getirmekte başarısız olduğuna karar verirse, satış dalgası riski gerçek olur; bu da mortgage ve devlet borcu maliyetlerini fırlatır," dedi AJ Bell'in kamu politikası direktörü Tom Selby.
İktidara geldikten henüz bir buçuk yıl sonra anketlerde gerileyen hükümet için bu, yüksek riskli bir dönem; Başbakan Keir Starmer’ın oy oranları derin negatif bölgede.
Gelir vergisi
Genel bir gelir vergisi artışı planları rafa kaldırıldı. Odak şimdi daha küçük değişikliklere ve vergi dilimlerinin dondurulmasına kaydı; bu da milyonlarca kişiyi daha yüksek oranlara itebilir. "Bu politikanın şimdiden verdiği zarar ortada; artık 8,3 milyondan fazla kişi daha yüksek veya ek oranlı vergi ödüyor," dedi AJ Bell'in kamu politikası şefi Rachel Vahey. Vahey, bu gizli verginin uzatılmasının "daha fazla çalışanı ve emekliyi daha yüksek vergi oranları kapsamına sokacağını" da ekledi.
Servet ve mülk vergileri
10 milyon £ (11,3 milyon €) üzeri varlığa sahip olanlara yönelik bir servet vergisi önerildi. Daha yüksek sermaye kazancı vergileri ve yüksek değerli mülklere "malikâne vergisi" de gündemde; ancak uzmanlar, bunların yatırımı caydırabileceği ve siyasi açıdan tartışmalı olabileceği uyarısında bulunuyor. Capital Economics'in analizine göre, gayrimenkule yönelik vergiler "konut faaliyetleri ve fiyatları için olumsuz bir etken olur" ve "kiraya verenlere uygulanacak vergi, kiralık konut arzını talebe kıyasla daha da sıkıştırarak kiraları destekleyebilir".
Ulusal Sigorta ve emeklilik
AJ Bell analistlerine göre, NI'nin (Ulusal Sigorta) genel bir artışı olası değil. Ancak, net maaşı düşürmeden emeklilik katkısını artırmaya yarayan vergisel açıdan avantajlı "maaş fedakârlığı" sistemindeki reformlar, 2 milyar £ (2,3 milyar €) gelir sağlamak için bu avantajı azaltabilir. Bununla birlikte, bu durum çalışanların emeklilik birikimlerini küçültür. "Yıllık 50.000 £ (56.766 €) kazanan 35 yaşındaki biri, bu planlar altında 65 yaşına geldiğinde emeklilik hesabında 22.060 £ (25.045 €) tutarında bir açıkla karşılaşabilir," dedi AJ Bell'den Charlene Young.
Yatırımlar ve tasarruflar
Bloomberg'e göre bakan, hanehalkı tasarruflarının daha fazlasını Birleşik Krallık yatırımlarına yönlendirmek amacıyla yıllık vergiden muaf nakit ISA limitini 20.000 £'dan 12.000 £'a (22.753 €'den 13.650 €'ya) düşürmeye hazırlanıyor. Analistler ayrıca yeni ihraç edilen Birleşik Krallık hisselerinde damga vergisi muafiyeti, temettü vergilendirmesinde değişiklik ve miras vergisine olası ayarlamalar gibi önlemler bekliyor. Bazı uzmanlar, belirli reformların yatırımcıları yanıltabileceği veya borsaya katılımı azaltabileceği uyarısında bulunuyor.
Ekonomik tablo
Başbakan Keir Starmer, ekonomik büyümenin hükümetin misyonunun merkezinde olduğunu söylüyor. Ancak GSYİH büyümesi zayıf (Temmuz-Eylül'de yüzde 0,1), işsizlik yüzde 5'e yükseldi ve enflasyon hedefin üzerinde kalmaya devam ediyor.
"Bir sonraki meydan okuma, yaklaşan bütçenin büyümeyi engellemek yerine desteklediğinden emin olmak olacak," dedi Resolution Foundation'ın araştırma direktörü James Smith.
Daha yüksek vergiler büyüme ve enflasyon üzerinde baskı oluşturabileceğinden, zayıf performans İngiltere Merkez Bankası'nı faiz oranlarını mevcut yüzde 4 seviyesinden düşürmeye itebilir.
Birleşik Krallık'ın mali sorunlarına rağmen yatırımcılar ekonominin yoluna devam edeceğine inanıyor. Quilter'a göre, gerçek GSYİH büyümesi 2025 ve 2026'da Birleşik Krallık için yüzde 1,2 olarak öngörülüyor; enflasyonun düşmesi beklenirken hedefin üzerinde kalacağı tahmin ediliyor.
Yatırımcılar, Birleşik Krallık'ta faiz oranlarının gelecek yılın sonunda yüzde 3 ile 3,5 aralığına düşeceğini öngörüyor. Bu Aralık'ta bir indirim gelebilir; 2026'da ise iki ila üç ek indirim bekleniyor.
Hükümet ekonomik zorlukların bir kokteyliyle karşı karşıya olduğu için, "yaklaşan bütçe bu hükümet için kritik bir sınav; gerçekten ekonomik büyümeyi öncelik görüyorlar mı, bunu göreceğiz," dedi Quilter'da yatırım stratejisti Lindsay James. James, "işletmelere getirilecek ilave veya cezai maliyetler, yatırım ve genişlemeyi her ikisinin de canla başla ihtiyaç duyulduğu bir zamanda sekteye uğratma riski taşıyor," diye ekledi.