Euro Bölgesi imalat sektörü şubatta yeniden büyümeye geçti. Sektör, Almanya'nın öncülük ettiği sanayi canlanmasıyla son 44 ayın en yüksek seviyesine ulaştı.
Euro Bölgesi imalat sektörü aylar sonra ilk kez yeniden büyüme seyrine geçti. Cuma günü açıklanan ve yakından izlenen bir iş anketine göre Haziran 2022'den bu yana en güçlü seviyesine ulaştı.
REKLAM
REKLAM
S&P Global ve Hamburg Commercial Bank'in derlediği öncü Euro Bölgesi İmalat PMI endeksi, ocaktaki 49,5 puandan şubatta 50,8 puana yükselerek 44 ayın zirvesine çıktı.
Söz konusu veri, piyasa beklentilerini aşarken, daralma ile büyümeyi ayıran 50 puanlık eşiğin de üzerine çıktı.
İmalat ve hizmetleri birlikte kapsayan daha geniş bileşik endeks ise 51,3'ten 51,9'a yükselerek, Euro Bölgesi'nde özel sektör faaliyetinin genel olarak ılımlı bir hızla genişlemeyi sürdürdüğüne işaret etti.
Hizmetler sektörü faaliyeti 51,8 puanla büyüme bölgesinde kalmayı sürdürdü, ancak bu seviye piyasa beklentilerinin bir miktar altında kaldı.
Olası bir dönüm noktası
Son iki yılın büyük bölümünde imalat sektörü, zayıf küresel talebi, yüksek enerji maliyetlerini ve sıkılaşan finansal koşulları yansıtarak Euro Bölgesi büyümesi üzerinde baskı oluşturuyordu. Şubat ayındaki toparlanma ise bir değişime işaret ediyor olabilir.
Hamburg Commercial Bank başekonomisti Dr. Cyrus de la Rubia, “Manşet PMI büyüme bölgesine çıktığına göre bu, imalat sektörü için dönüm noktası olabilir,” diyor.
Ancak ekonomist, tam bir toparlanmadan söz etmek için henüz erken olduğu uyarısında bulunarak, temel dinamiklerin önceki kısa süreli canlanmalara kıyasla daha sağlam göründüğünü belirtti.
Yeni siparişler, üç aylık daralmanın ardından yeniden ılımlı bir büyümeye döndü; bu da önümüzdeki aylarda üretimin artmaya devam edebileceğine işaret ediyor.
De la Rubia, imalat sektörünün artık “daha sağlam bir zeminde” göründüğünü ve bu yıl büyümeyi aşağı çekmek yerine toplam büyümeye olumlu katkı yapabileceğini vurguladı.
İmalattaki toparlanmada Almanya önde
Toparlanmanın başını, Euro Bölgesi'nin en büyük ekonomisi ve sanayi üssü olan Almanya çekti.
Almanya imalat PMI'ı, ocaktaki 49,1 seviyesinden şubatta 50,7'ye yükselerek üç buçuk yıldan uzun bir sürenin ardından ilk kez yeniden büyüme bölgesine geçti.
Yeni siparişlerde, yurt dışı talep dahil güçlü artışlar kaydedildi ve sipariş stokları 2022 ortasından bu yana ilk kez yükseldi.
“Alman sanayisi yeniden büyüyor,” diyen de la Rubia, 2022 ortasından bu yana ilk kez yeni siparişlerde kaydedilen güçlü artışa ve sipariş birikimindeki hafif yükselişe dikkat çekti.
Altı aylık gerilemenin ardından dış talep de güçlendi.
De la Rubia'ya göre altyapı ve savunmaya yönelik kamu harcamalarındaki artış ile dış talepteki güçlenme, bu dönüşümü destekliyor.
Anket verileri, martta keskin bir bozulma yaşanmadığı takdirde Almanya ekonomisinin yılın ilk çeyreğinde belirgin bir büyüme kaydetmiş olabileceğine işaret ediyor.
Önümüzdeki yıla ilişkin iş dünyası beklentileri de iyileşerek, Avrupa'nın en büyük ekonomisinin uzun süren sanayi durgunluğundan nihayet çıkmaya başladığına dair işaretleri güçlendiriyor.
Fransa durgunluk sınırında kalıyor
Fransa ise geride kalmaya devam ediyor. Fransız bileşik PMI endeksi şubatta 49,9'a yükselerek büyüme eşiğinin hemen altında kaldı. Bu da özel sektör faaliyetinin genel olarak durgun seyrettiğine işaret ediyor.
İmalat sektörü, ocakta kısa süreli büyümenin ardından yeniden daralma bölgesine gerilerken, hizmet üretimi de düştü. Talep, özellikle ihracat tarafında zayıf kalmayı sürdürürken, istihdam artışı da durdu.
Hamburg Commercial Bank'te genç ekonomist olarak görev yapan Jonas Feldhusen, Fransız özel sektörünün gerçek bir ivme kazanmakta zorlandığını söyledi.
Feldhusen, “Başlıca baskı unsuru hâlâ talep cephesinden geliyor; yeni siparişler bir kez daha gerilerken, ihracat siparişlerindeki tablo daha da kötü,” diye konuştu.
İş dünyası güveni geçen yılın ortalamasının üzerinde seyretse de yeni siparişlerde kalıcı bir büyümenin olmaması, kırılganlığın sürdüğüne işaret ediyor.
Maliyet baskıları yeniden hız kazanıyor
Faaliyetteki toparlanma, özellikle imalat tarafında yeniden artan fiyat baskılarıyla birlikte gerçekleşiyor.
Euro Bölgesi genelinde girdi maliyetleri, Aralık 2022'den bu yana en hızlı artışı göstererek 34 ayın en güçlü ortak yükselişini kaydetti. Bu hızlanma büyük ölçüde imalatçıların maliyetlerinden kaynaklanırken, hizmetlerde maliyet enflasyonu hafifçe geriledi.
Bu gelişmede yüksek enerji fiyatlarının rol oynadığı görülüyor. Almanya'da ham petrol ve doğal gaz fiyatları, ocak ayı başından bu yana euro bazında yaklaşık yüzde 12 ile 14 artarak satın alma fiyatlarındaki daha güçlü yükselişe katkıda bulundu. Şirketler bu artan maliyetlerin bir kısmını müşterilere yansıtmayı başarsa da nihai satış fiyatlarındaki enflasyon hızı toplamda çok az da olsa geriledi.
Almanya'da şirketler fiyatlarını belirgin biçimde artırmaya devam ederken, Fransa'daki hizmet sağlayıcıları üç ay sonra ilk kez fiyat indirimine gitti. Euro Bölgesi'nin diğer ülkelerinde ise fiyat artışları hızlandı.
ECB politikası için ne anlama geliyor?
Avrupa Merkez Bankası (ECB) açısından bu karmaşık tablo hassas bir dengeye işaret ediyor. Karar alıcıların yakından izlediği hizmet fiyatlarındaki baskılar bir miktar hafiflemiş olsa da yüksek seviyesini koruyor. Buna karşılık imalattaki maliyet baskıları yeniden artıyor.
Faaliyet genişlerken ve ekonominin bazı kesimlerinde enflasyon hâlâ yüksek seyrini korurken, anket sonuçları ECB'nin politika duruşunu değiştirmekte acele etmeyeceğine işaret ediyor.
Hanehalkları ve şirketler açısından temel soru, filizlenen imalat toparlanmasının daha geniş çaplı enflasyonist baskıları yeniden alevlendirmeden sürdürülebilir olup olmadığı.
Şubat verileri, Euro Bölgesi ekonomisinin son aylara kıyasla daha sağlam bir zemine oturduğunu gösterse de toparlanma hâlâ dengesiz ve yeni maliyet şoklarına karşı kırılgan.