Euro Bölgesi, ABD'nin gümrük vergilerini beklenenden daha iyi göğüsledi. Büyüme dirençli kalırken, enflasyon ECB'nin yüzde 2 hedefi civarında seyrediyor.
Avrupa Merkez Bankası (ECB), temel mevduat faiz oranını üst üste dördüncü toplantıda yüzde 2'de sabit tuttu.
Temel refinansman oranı ve marjinal borç verme kolaylığı faizleri de sırasıyla yüzde 2,15 ve yüzde 2,40 seviyesinde kalacak.
Temel refinansman oranı, bankaların ECB'den bir haftalığına borçlandıklarında ödedikleri faizdir. Marjinal borç verme kolaylığı ise bankaların ECB'den gecelik borçlandıklarında ödedikleri orandır. Mevduat kolaylığı ise, bankaların merkez bankasına gecelik para yatırdıklarında aldıkları faiz oranını ifade ediyor.
Euro Bölgesi'ne ilişkin son büyüme rakamları beklenenden daha güçlü geldi, bu da eylüldeki yukarı yönlü revizyonun ardından ECB'nin görünümünü bir kez daha yükseltmesine yol açtı. Merkez bankası perşembe günü, bölgenin üretimini 2025'te yüzde 1,4 olarak öngördüğünü, bunun da önceki yüzde 1,2 tahmininden yüksek olduğunu söyledi.
Büyümenin 2026'da yüzde 1,2, 2027'de yüzde 1,4 olacağı ve 2028'de yüzde 1,4'te kalacağı tahmin ediliyor.
ABD'nin gümrük vergilerinin beklenildiği kadar ekonomik zarar vermediğinin ortaya çıkmasıyla ECB bu yıl giderek daha iyimser hale geldi.
Vergiler ihracatı hâlâ kısıtlasa da, Euro Bölgesi'nde üçüncü çeyrek büyümesi bu ay yüzde 0,3'e yukarı yönlü revize edildi ve beklentilerin üzerine çıktı.
Sanayi sektörü bölge için sorunlu bir alan olmaya devam ediyor, özellikle Almanya'daki göstergeler son derece olumsuz. Buna karşın Euro Bölgesi'nin işgücü piyasası ve iç harcamaları güçlü kalıyor. Yapay zekâ inovasyonuna duyulan iştah bu yıl yatırımları destekledi ve güven göstergeleri dayanıklılığın sürdüğüne işaret ediyor.
2026'ya bakıldığında, borç freninin kaldırılmasıyla mümkün hâle gelen Alman hükümetinin savunma ve altyapı harcamalarının ekonomiye ilave teşvik sağlaması bekleniyor.
ECB Başkanı Christine Lagarde, aralık ayı başında Financial Times Global Boardroom etkinliğinde "Potansiyele oldukça yakınız, ancak Euro Bölgesi'nde verimliliği artırma konusunda yapılacak çok şey var" dedi.
2026'da faiz artışı mı?
ECB'nin perşembe günkü veri açıklamasından önce, analistler 2026'da olası bir faiz artışı üzerine spekülasyon yapıyordu.
Bu öngörüler, Yönetim Kurulu üyesi Isabel Schnabel'in aralık başında yaptığı, enflasyonist risklerin artık ekonomik yavaşlama olasılığından daha büyük olduğuna işaret eden açıklamalarla güçlendi. Schnabel, hizmet enflasyonu ve ücret artışının beklenenden güçlü seyrettiğini belirterek, bir sonraki hamlenin artış olacağı yönündeki yatırımcı bahisleriyle "rahat" olduğunu söyledi. Söylemi, ECB komitesinin genelinin kullandığı daha güvercin dilden ayrışarak grup içinde farklı görüşlere işaret etti.
Komitenin bir diğer üyesi Fransız François Villeroy de Galhau, aralık başındaki bir konuşmasında şöyle dedi: "Enflasyon görünümüne ilişkin aşağı yönlü riskler, en az yukarı yönlü riskler kadar önemli olmaya devam ediyor ve enflasyon hedefimizin kalıcı olarak altında kalmasını tolere etmeyiz."
Enflasyon kasımda yüzde 2,1 olarak kaydedildi ve 2025'in başlarından beri hizmet sektöründeki fiyat artışlarının etkisiyle ECB'nin yüzde 2 hedefinin yakınında seyrediyor. AB'nin yeni karbon vergisi sistemini (ETS2) erteleme kararının, 2027'de enflasyonu beklenenden daha düşük tutması bekleniyor.
Euro Sistemi personelinin yeni projeksiyonları, manşet enflasyonun 2025'te ortalama yüzde 2,1, 2026'da yüzde 1,9, 2027'de yüzde 1,8 ve 2028'de yüzde 2,0 olacağını gösteriyor.
ECB'den perşembe günü yapılan bir açıklamada "Yönetim Konseyi, enflasyonun orta vadede yüzde 2 hedefine istikrar kazanmasını sağlamaya kararlıdır" denildi. "Uygun para politikası duruşunu belirlerken veri odaklı ve toplantıdan toplantıya bir yaklaşım izleyecektir."
ECB'nin kararı, İngiltere Merkez Bankası'nın perşembe günü kilit faizi düşürme kararının ardından geldi. Karar ayrıca ABD Merkez Bankası Fed'in geçen hafta borçlanma maliyetlerini düşürme hamlesinin ardından geldi.