Euro Bölgesi, ABD'nin gümrük vergilerini beklenenden daha iyi göğüsledi. Büyüme dirençli kalırken, enflasyon ECB'nin yüzde 2 hedefi civarında seyrediyor.
Avrupa Merkez Bankası (ECB), temel mevduat faiz oranını perşembe günü üst üste dördüncü toplantıda %2'de sabit tuttu.
Temel refinansman oranı ve marjinal borç verme kolaylığı faizleri de sırasıyla %2,15 ve %2,40 seviyesinde kalacak.
Temel refinansman oranı, bankaların ECB'den bir haftalığına borçlandıklarında ödedikleri faizdir; marjinal borç verme kolaylığı ise bankaların ECB'den gecelik borçlandıklarında ödedikleri orandır. Mevduat kolaylığı, bankaların merkez bankasına gecelik para yatırdıklarında aldıkları faiz oranıdır.
Avro Bölgesi'ne ilişkin son büyüme rakamları beklenenden daha güçlü geldi, bu da eylüldeki yukarı yönlü revizyonun ardından ECB'nin görünümünü bir kez daha yükseltmesine yol açtı. Merkez bankası perşembe günü, bölgenin üretimini 2025'te %1,4 olarak öngördüğünü, bunun da önceki %1,2 tahmininden yüksek olduğunu söyledi.
Büyümenin 2026'da %1,2, 2027'de %1,4 olacağı ve 2028'de %1,4'te kalacağı tahmin ediliyor.
ABD'nin gümrük vergilerinin beklenildiği kadar ekonomik zarar vermediğinin ortaya çıkmasıyla ECB bu yıl giderek daha iyimser hale geldi.
Vergiler ihracatı hâlâ kısıtlasa da, Avro Bölgesi'nde üçüncü çeyrek büyümesi bu ay %0,3'e yukarı yönlü revize edildi ve beklentilerin üzerine çıktı.
Sanayi sektörü bölge için sorunlu bir alan olmaya devam ediyor, özellikle Almanya'daki göstergeler son derece olumsuz. Buna karşın Avro Bölgesi'nin işgücü piyasası ve iç harcamalar güçlü kalıyor. Yapay zekâ inovasyonuna duyulan iştah bu yıl yatırımları destekledi ve güven göstergeleri dayanıklılığın sürdüğüne işaret ediyor.
2026'ya bakıldığında, borç freninin kaldırılmasıyla mümkün hâle gelen Alman hükümetinin savunma ve altyapı harcamalarının ekonomiye ilave teşvik sağlaması bekleniyor.
ECB Başkanı Christine Lagarde , aralık ayı başında Financial Times Global Boardroom etkinliğinde "Potansiyele oldukça yakınız, ancak Avro Bölgesi'nde verimliliği artırma konusunda yapılacak çok şey var" dedi.
2026'da faiz artışı mı?
ECB'nin perşembe günkü veri açıklamasından önce, analistler 2026'da olası bir faiz artışı üzerine spekülasyon yapıyordu.
Bu öngörüler, Yönetim Kurulu üyesi Isabel Schnabel'in aralık başında yaptığı, enflasyonist risklerin artık ekonomik yavaşlama olasılığından daha büyük olduğuna işaret eden açıklamalarla güçlendi. Schnabel, hizmet enflasyonu ve ücret artışının beklenenden güçlü seyrettiğini belirterek, bir sonraki hamlenin artış olacağı yönündeki yatırımcı bahisleriyle "rahat" olduğunu söyledi. Söylemi, ECB komitesinin genelinin kullandığı daha güvercin dilden ayrışarak grup içinde farklı görüşlere işaret etti.
Komitenin bir diğer üyesi Fransız François Villeroy de Galhau, aralık başındaki bir konuşmasında şöyle dedi: "Enflasyon görünümüne ilişkin aşağı yönlü riskler, en az yukarı yönlü riskler kadar önemli olmaya devam ediyor ve enflasyon hedefimizin kalıcı olarak altında kalmasını tolere etmeyiz."
Enflasyon kasımda %2,1 olarak kaydedildi ve 2025'in başlarından beri hizmet sektöründeki fiyat artışlarının etkisiyle ECB'nin %2 hedefinin yakınında seyrediyor. AB'nin yeni karbon fiyatlama sistemini (ETS2) erteleme kararı, 2027'de enflasyonu beklenenden daha düşük tutması bekleniyor.
Avro Sistemi personelinin yeni projeksiyonları, manşet enflasyonun 2025'te ortalama %2,1, 2026'da %1,9, 2027'de %1,8 ve 2028'de %2,0 olacağını gösteriyor.
"Yönetim Konseyi, enflasyonun orta vadede %2 hedefine istikrar kazanmasını sağlamaya kararlıdır" dedi ECB perşembe günü. "Uygun para politikası duruşunu belirlerken veri odaklı ve toplantıdan toplantıya bir yaklaşım izleyecektir."
ECB'nin kararı, İngiltere Merkez Bankası 'nın perşembe günü kilit faizi düşürme kararının ardından geldi. Karar ayrıca ABD'nin ABD Merkez Bankası Fed'in geçen hafta borçlanma maliyetlerini düşürme hamlesini de izliyor.