Çin ekonomisi geçen yıl resmi hedeflerle uyumlu büyüdü, ancak ekonomistler ihracata bağımlılığın 2026'da büyümeyi sürdürmeye yetmeyebileceği konusunda uyarıyor.
Çin, ABD Başkanı Donald Trump’ın gümrük tarifelerine rağmen güçlü ihracat sayesinde 2025’te resmi büyüme hedefini yakaladı; ancak çeyreklik büyümenin yavaşlaması ve zayıf tüketici talebi, ekonominin temel gücüne ilişkin soru işaretlerini artırıyor.
Hükümetin pazartesi günü açıkladığına göre, yılın son çeyreğinde büyüme oranı yüzde 4,5’e gerileyerek, Çin’in katı COVID-19 kısıtlamalarını gevşetmeye başladığı 2022 sonlarından bu yana en yavaş çeyreklik büyümeyi kaydetti.
Dünyanın en büyük ikinci ekonomisi, önceki çeyrekte yıllık bazda yüzde 4,8 büyümüştü.
Çinli liderler, gayrimenkul piyasasındaki durgunluk ve pandeminin yol açtığı aksamaların ekonomi genelinde hissedilmesinin ardından büyümeyi hızlandırmaya çalışıyor.
Beklendiği gibi, yıllık büyüme geçen yıl hükümetin “yüzde 5 civarında” genişleme hedefiyle uyumlu gerçekleşti.
Çeyreklik bazda, ekonomi ekim-aralık döneminde yüzde 1,2 büyüdü.
Güçlü ihracat, zayıf tüketici harcamaları ve iş yatırımlarını telafi etmeye yardımcı olarak 1,2 trilyon dolar (1,032 trilyon euro) ile rekor düzeyde bir ticaret fazlasına katkıda bulundu.
Hükümet verilerine göre Çin ekonomisi 2024’te yıllık yüzde 5, 2023’te ise yüzde 5,2 büyüdü.
Hırslı resmi büyüme hedefleri de son yıllarda aşağı yönlü seyretti; 2019’da yüzde 6 ila 6,5 aralığından 2025’te “yüzde 5 civarına” indi.
2026 için daha yavaş bir yıllık artış bekleniyor. Deutsche Bank, Çin ekonomisinin 2026’da yaklaşık yüzde 4,5 büyüyeceğini öngörüyor.
Diğer ülkeler gümrük vergilerini gündeme alıyor
Trump geçen yılın başında göreve dönüp genel olarak, özellikle de Çin ithalatına yönelik gümrük tarifelerini artırmaya başladıktan sonra, Çin’in ABD’ye ihracatı darbe aldı.
Bu düşüş, dünyanın geri kalanına yapılan sevkiyatlarla telafi edildi. Çin malı ithalatındaki sıçrama, bazı hükümetlerin yerel sanayileri korumak için harekete geçmesine, kimi durumlarda ithalat vergilerini yükseltmesine yol açıyor.
Trump ile Çin lideri Şi Cinping, yıpratıcı gümrük vergisi savaşlarında ateşkesi uzatma konusunda anlaştı; bu da Çin’in ihracatı üzerindeki baskıyı hafifletmeye yardımcı oldu. Ancak Çin’in ABD’ye ihracatı geçen yıl yine de yüzde 20 geriledi.
“Temel soru, bu büyüme motorunun başlıca itici güç olarak daha ne kadar kalabileceği.” ING’nin Büyük Çin bölgesi başekonomisti Lynn Song, yakın tarihli bir notunda böyle yazdı.
“Meksika’nın yaptığı ve AB’nin yapmayı tehdit ettiği gibi daha fazla ekonomi de Çin’e karşı tarifeleri artırmaya başlarsa, er ya da geç daha sıkı bir baskı görülecektir.”
Çinli liderler, iç talebi artırmayı politika odağı olarak defalarca vurguladı ancak şimdiye dek etkileri sınırlı kaldı.
Takas programları
Örneğin, sürücülerin eski araçlarını daha enerji verimli modellerle değiştirmesine yönelik takas programı son aylarda ivme kaybediyor.
“Kamu güvenini ve dolayısıyla hanehalkı tüketimi ile özel yatırım büyümesini canlandırmanın anahtarı, mutlaka bir toparlanma değil, iç gayrimenkul piyasasının istikrara kavuşmasıdır” dedi BNP Paribas Asset Management Asya Pasifik kıdemli piyasa stratejisti Chi Lo.
Çin, buzdolabı, çamaşır makinesi ve televizyon gibi ev aletleri için takas sübvansiyonları da sağladı.
JP Morgan Private Bank küresel yatırım stratejisti Weiheng Chen, yakın tarihli bir notunda, bu tür sübvansiyonlar da dahil olmak üzere 2025’teki başlıca tüketim teşviklerinin 2026’da devam edeceğini, ancak ölçeklerinin küçültülebileceğini belirtti.
Yapay zeka ve diğer ileri teknolojilere yatırımlar, kendi kendine yeterliliği artırıp ABD ile rekabet etmeye çalışan iktidardaki Komünist Parti için kilit öncelik olmaya devam ediyor.
Küçük işletmeler için zorluklar
Bu arada, birçok sıradan Çinli ve küçük işletme, işler ve gelirler konusunda zor zamanlar ve rahatsız edici bir belirsizlikle mücadele ediyor.
Güneybatı Çin’deki Guizhou eyaletinin küçük bir ilçesinde erişte restoranı işleten 53 yaşındaki Liu Fengyun, işlerin bugünlerde çok zorlaştığını söyledi.
Bazı müşterilerinin kendisine “Artık para kazanmak zor” ve “Kahvaltıyı evde yapmak daha ucuz” dediklerini anlattı.
Liu, “Herkes ‘Genel ortam şu anda iyi değil, daha ne bekleyebilirsin? İnsanların artık parası yok. Artık hiçbir şey kolay değil’ diyor” dedi.
Çin Ulusal İstatistik Bürosu Başkanı Kang Yi, pazartesi günü gazetecilere Çin ekonomisinin “çoklu baskılara rağmen 2025’te istikrarlı ilerlemeyi sürdürdüğünü” ve risklerle mücadelede “sağlam temellere” sahip olduğunu söyledi.
Bazı ekonomistler ve analistler, Çin’in 2025’teki gerçek ekonomik büyümesinin, resmi rakamların ima ettiğinden daha yavaş olduğuna inanıyor.
Düşünce kuruluşu Rhodium Group, geçen ay Çin ekonomisinin geçen yıl yalnızca yüzde 2,5 ile 3 arasında büyümesini beklediğini söyledi.
Güçlü ve istikrarlı bir ekonomi, Çinli liderlerin birincil önceliği olan toplumsal istikrar için hayati önem taşıyor. Asia Society Policy Institute’nin Çin Analizi Merkezi’nden araştırmacı Neil Thomas’a göre, Çin muhtemelen daha düşük ekonomik büyüme oranlarında bile toplumsal istikrarı sürdürebilir, ancak Pekin “ekonominin büyümeye devam etmesini” istiyor.
Çin’in kişi başına düşen gayrisafi yurt içi hasılada (GSYH) 2035’e kadar 20 bin dolar düzeyindeki yumuşak hedefine ulaşabilmesi için muhtemelen yıllık yaklaşık yüzde 4-5’lik bir artışı sürdürmesi gerekiyor, dedi.